20230326-中财期货-苯乙烯周报_上游重启投产_油弱纯苯强_EB或震荡_7页_1mb

苯乙烯周报总结

核心内容

本报告分析了2023年3月26日苯乙烯市场的整体走势、供应与需求变化、成本端动态及进口情况，为投资者提供操作建议和风险提示。

短期与中期走势

• 短期走势：震荡
• 中期走势：偏空
• 操作建议：逢高空

核心逻辑

• 上周苯乙烯开工率65.8%，环比上升1.3%，产量两连增，总产能1899.2万吨。
• 月底装置集中重启，包括宝来35万吨（3月19日）、旭阳30万吨（预计25-26日）、浙石化120万吨（预计下周）。
• 本期产业总库存34.45万吨，环比下降2.4万吨，五连降，农历同比+12%。
• 下周预计小幅累库，库存变化关注港口与厂库动态。
• 成品库存压力暂不大，但新装置投产预期压制价格。
• 外盘方面，4月CFR中国涨35美元，人民币走强导致进口价差修复。
• 成本端，布油维持75美元/桶，纯苯加工费站上1000元，苯乙烯非一体化成本8660元/吨，加工费-240元/吨。

主要观点

供应端

• 国内开工率回升，供应逐步恢复。
• 装置重启集中，预计月底至下周新增产能释放，对市场形成压力。
• 新增产能包括淄博峻辰50万吨/年计划3月20日投产，以及浙石化二期等计划二季度投产。

需求端

• 下游PS提负2%，ABS提负5%，整体开工率弱于19年同期。
• 汽车行业1-2月产量和销量同比分别下降14.6%和15.2%，但新能源汽车产量增长18%。
• EPS、PS、ABS等下游产品开工率提升，但行业库存偏高，终端需求有限，影响价格走势。

成本与利润

• 国际油价偏弱，布油维持75美元/桶，但纯苯加工费强势。
• 苯乙烯非一体化成本8660元/吨，加工费-240元/吨。
• 乙烯价格小幅上涨，华东纯苯价格7155元/吨，加工费1016元/吨。
• 汽车行业对苯乙烯需求疲软，导致部分下游产品亏损。

关键信息

库存与到港

• 江苏港口库存16万吨，环比下降2.3万吨，流通率高位稳定。
• 厂库库存14.2万吨，环比微降，下周预计14万吨。
• 产业总库存34.45万吨，五连降，农历同比+12%。

进口情况

• 2023年1-2月苯乙烯进口量18万吨，累计同比下降26%，其中2月同比持平。
• 沙特贡献60%，中国台湾4.1万吨，日本2.8万吨。
• 4月CFR中国涨35美元，折合8480元/吨，进口价差-60元/吨。

风险提示

1. 国际油价大幅波动：可能对苯乙烯成本端产生显著影响。
2. 需求恢复不及预期：若下游需求不及预期，可能压制价格。
3. 装置开工不稳：若装置重启不及预期，可能影响市场供应。

重点关注

• 装置检修与重启进度
• 库存变化及港口到货情况
• 成本端纯苯与乙烯价格走势
• 下游产品负荷变化及需求表现

下游产品动态

EPS

• 周产量8.42万吨，环比小幅减少。
• 国内EPS价格横盘，部分装置减产，终端订单有限。

PS

• 周产量8.18万吨，环比增加0.3万吨。
• 国内PS市场价格偏弱整理，部分装置重启，但买盘追涨谨慎。

ABS

• 周产量11.2万吨，环比增加0.93万吨。
• 国内ABS市场价格全线走低，供需略有失衡，贸易商库存压力增加。

数据与图表支持

• 表1：苯乙烯产业链价格监控
• 图1：苯乙烯华东市场价格走势
• 图2：苯乙烯主力合约与基差走势
• 图3：苯乙烯开工率
• 图4：苯乙烯华东港口库存
• 图5：乙烯、纯苯与布油价差
• 图6：苯乙烯非一体化利润
• 图7：苯乙烯下游产品价格
• 图8：苯乙烯下游行业利润
• 图9：汽车销量及增速
• 图10：冰箱产量及增速

公司信息

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特别声明

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