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有色金属跨市比价跟踪总结（20240305）

核心内容

本报告为国投安信期货有限公司首席分析师肖静发布的有色金属跨市比价跟踪分析，主要围绕铜、铝、镍、锌、铅、锡等金属的现货价格与三个月进口/出口利润进行分析，并结合内外盘面比值与进出口平衡比值，评估市场供需及价格走势。

数据说明

• 计算方式：铜、铝、镍采用进口单方向计算，锌、铅、锡则考虑进出口双方向。
• 锌、铅、锡出口利润：基于LME现货及0-3月升贴水计算，不包含地域紧俏程度极强的贸易实际升水。
• 锌进口关税：仍沿用2022年度税则中的1%关税计算，但实际可按最低零关税处理。
• 数据周期：报告数据覆盖2年（除锡），如需更长数据可联系业务单元。
• 更新时间：通常为每日交易日11:00-11:30，通过国投安信期货数据投研平台发送。

主要观点

铜、铝、镍分析

• 铜：进口利润与现货价格走势密切相关，反映国际市场供需变化对国内市场的影响。
• 铝：进口利润波动较小，显示铝市场相对稳定，受全球供应和需求影响较大。
• 镍：分析周期为三年，进口利润变化趋势显示镍市场受政策、地缘政治及库存等因素影响显著。

锌分析

• 进口利润：锌进口利润受关税政策影响，目前仍按1%计算，但实际操作中可享受零关税。
• 出口利润：出口利润与LME现货价格及升贴水密切相关，反映国际市场对锌的需求情况。
• 内外盘比值：锌的内外盘面比值与进出口平衡比值变化趋势一致，显示价格联动性较强。

铅分析

• 进口利润：铅进口利润波动较大，受国际市场价格及国内需求变化影响显著。
• 出口利润：出口利润与LME现货价格及升贴水相关，反映铅的国际市场需求。
• 内外盘比值：铅的内外盘面比值与进出口平衡比值变化趋势一致，显示市场联动性较强。

锡分析

• 进口利润：锡进口利润受国际市场供需及价格波动影响较大。
• 出口利润：出口利润与LME现货价格及升贴水相关，反映锡的国际市场需求。
• 内外盘比值：锡的内外盘面比值与进出口平衡比值变化趋势一致，显示价格联动性较强。

关键信息

• 数据来源：Wind、上海有色、Bloomberg。
• 报告用途：仅供国投安信期货客户使用，非客户请勿传播。
• 免责声明：报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性，不构成投资建议，不承担使用报告的任何责任。
• 版权说明：报告版权归国投安信期货所有，未经许可不得复制、转载或用于其他用途。

结构与图表

报告包含以下图表，用于展示各金属的现货价格与三个月进口/出口利润，以及内外盘面比值与进出口平衡比值：

1. 图1：铜现货及三个月进口利润
2. 图2：铝现货及三个月进口利润
3. 图3：锌现货及三个月进口利润
4. 图4：锌现货及三个月出口利润
5. 图5：锌三个月内外盘面比值与进出口平衡比值
6. 图6：铅现货及三个月进口利润
7. 图7：铅现货及三个月出口利润
8. 图8：铅三个月内外盘面比值与进出口平衡比值
9. 图9：锡现货及三个月进口利润
10. 图10：锡现货及三个月出口利润
11. 图11：锡三个月内外盘面比值与进出口平衡比值
12. 图12：镍现货及三个月进口利润（三年）

总结

本报告通过跨市比价跟踪，分析了铜、铝、镍、锌、铅、锡等有色金属的进口与出口利润，以及内外盘面比值与进出口平衡比值，为投资者提供了市场供需、价格波动及贸易动态的参考信息。报告强调了各金属在不同市场条件下的价格联动性及影响因素，提醒用户注意数据来源及使用范围，同时强调了免责声明与版权信息。