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有色：内外比价跨市跟踪总结（20221025）

核心内容概述

本报告为国投安信期货有限公司发布的有色品种内外比价及跨市跟踪分析，主要关注铜、铝、锌、铅、锡、镍等金属的现货价格与三个月期货价格之间的进口利润、出口利润以及内外盘比值。报告旨在帮助客户了解国内外市场之间的价格差异及贸易平衡情况，从而辅助投资决策。

主要观点与分析

1. 比价跟踪说明

• 铜、铝、镍：仅计算进口方向的利润，不涉及出口。
• 锌、铅、锡：分别计算进口和出口利润。
• 锌进口：仍按1%关税计算，但实际可按最低零关税处理。
• 数据周期：除锡外，其他品种数据周期为2年，如需更长时间数据，需咨询业务单元。
• 报告更新时间：通常为交易日11:00-11:30，通过国投安信期货数据投研平台发送。

2. 关键品种分析

铜

• 图1展示了铜现货及三个月进口利润，可用于分析铜进口成本与现货价格之间的关系。
• 进口利润的波动可能反映国际市场供需变化或运输成本变动。

铝

• 图2为铝现货及三个月进口利润，与铜类似，反映铝进口的盈利情况。
• 铝进口利润的变化可能受到国际铝价波动、国内价格走势及汇率影响。

锌

• 图3为锌现货及三个月进口利润。
• 图4为锌现货及三个月出口利润。
• 图5为锌三个月内外盘面比值与进出口平衡比值，用于衡量国内外市场联动性及贸易平衡状态。

铅

• 图6为铅现货及三个月进口利润。
• 图7为铅现货及三个月出口利润。
• 图8为铅三个月内外盘面比值与进出口平衡比值，反映铅的市场联动性与贸易状况。

锡

• 图9为锡现货及三个月进口利润。
• 图10为锡现货及三个月出口利润。
• 图11为锡三个月内外盘面比值与进出口平衡比值，显示锡的国内外价格差异及贸易平衡情况。

镍

• 图12为镍现货及三个月进口利润（202004-202202），显示历史数据趋势。
• 图13为镍现货及三个月进口利润（2022年以来），反映近期市场动态。

关键信息

• 数据来源：Wind、上淘有色、Bloomberg。
• 分析目的：评估各金属品种在国内外市场之间的价格差异与贸易利润，为投资决策提供参考。
• 报告时效性：数据更新频率为每日一次，时间为交易日11:00-11:30。
• 数据使用限制：除锡外，其他品种数据周期为2年，如需更长时间数据，需联系业务单元。
• 关税说明：锌进口仍沿用1%关税，但实际可按零关税处理，需注意实际操作中的政策变化。

总结

本报告系统性地跟踪了主要有色金属品种（铜、铝、锌、铅、锡、镍）的现货价格与三个月期货价格之间的进口利润、出口利润及内外盘比值。通过这些指标，投资者可以更好地理解国内外市场联动性、贸易平衡状况以及价格波动趋势。报告强调了数据的时效性和来源可靠性，并提醒客户注意关税政策及数据使用范围，以确保信息的准确性和适用性。