20230717-银河期货-镍及不锈钢_宏观氛围转暖支持价格偏强震荡_25页_2mb

镍及不锈钢市场分析总结

宏观氛围

宏观环境趋暖，基本面与宏观需求均支持镍价偏强震荡。

第一章：行情与市场数据

1. 价差追踪与库存动态

• 库存减少：全球镍库存环比减1128吨，月差扩大，支持镍价上涨。
• 不锈钢库存企稳：社会总库存稳在100万吨，仓单与厂库同步增加。
• 俄镍进口减少：进口亏损缩小，月差回升。

2. 基本面供需分析

• 精炼镍供应：海外产量下滑，国内产量攀升，7月预计超210万吨。
• 原料端动态：
  • 镍矿港口库存增长，国产镍铁利润率下行。
  • 铬系价格平稳，钢厂利润被压缩。
• 不锈钢供应：6月产量环比微降，7月可能不及计划。
• 需求端：新能源汽车政策支持下，市场或进入旺季；传统行业需求偏弱。

3. 硫酸镍与新能源

• 硫酸镍市场：需求恢复缓慢，价格承压；印尼高冰镍产量激增导致成本支撑被削弱。
• 新能源汽车：购置税减免延续，库存系数下降，6月出口环比下滑，7月有望恢复。

第二章：供需格局与展望

• 供需缺口：中国镍供需7月维持过剩，但全球库存减少支撑价格。
• 进口与出口：印尼不锈钢粗钢产量增加，国内净出口量承压。
• 价格支撑：高镍铁与高碳铬铁价格稳定，原料成本支撑镍价。

第三章：风险与判断

• 主要风险：美元走强、印尼镍产能释放加速、新能源车需求拐点。
• 交易逻辑：库存收紧与进口减少支撑价格；不锈钢库存改善或利多镍价；新能源需求复苏可能缓解硫酸镍压力。

In conclusion, the report emphasizes the tight supply-demand balance in the nickel market, particularly due to reduced Russian imports and growing domestic production. For stainless steel, the outlook is cautious with policy support from the automotive sector countering domestic demand weakness. Price trends suggest short-term strength driven by inventories and fundamentals, but longer-term risks center on supply expansion from Indonesia and demand shifts in electrification.