20250825-德邦证券-产业经济周报_消费焕新延续_液冷赋能数据中心_折叠屏或打开成长空间_13页_1mb

核心观点

• 近期产业趋势呈现分化格局：新消费板块热度传导至A股，短期受中报扰动可能出现阶段性调整，中长期关注情绪消费、渠道革新及品牌出海；高端制造中液冷技术破解数据中心能耗问题，折叠屏手机在价格下探和苹果入局推动下有望加速渗透。

高端制造看点：液冷赋能数据中心

• 数据中心能耗持续攀升，2022-2027年全球人工智能数据中心能耗五年年复合增长率44.8%，传统风冷系统在高热密度场景下效率不足。
• 液冷技术可将PUE降低至1.1以下，显著减少制冷设备占地，在同等面积内部署更高服务器密度，推动数据中心向绿色低碳演进。
• IDC预测2023-2028年中国液冷服务器市场规模CAGR达48.3%，是长期成长方向。

硬科技看点：折叠屏手机拓展潜力

• 2025年全球折叠手机渗透率约1.6%，预计2027年提升至3%以上，主要因苹果入局扩大市场竞争及价格下调（中国市场第三季度均价降12%至8700元）。
• 上游供应链受益明显，尤其是显示模组、镜头及铰链盖板等环节，2030年全球折叠屏手机销量有望突破7600万部。
• 三星、华为市占率领先，荣耀、联想等新势力快速成长，市场竞争更加开放。

风险提示

• 宏观经济波动、市场竞争、产品创新不及预期风险需注意。

关键数据总结

• 潮玩市场：2023年中国IP玩具规模403亿元，预计2028年GMV年复合增速17.7%。
• 数据中心液冷：2023-2028年中国液冷服务器市场规模CAGR 48.3%，复合增速显著。
• 折叠屏手机：2027年全球折叠设备渗透率目标3%，上游成本权重最大的是显示/触碰模组（占比提升177%）。