20241124-光大期货-铁合金策略周报_27页_949kb

光大证券2024年11月24日发布的铁合金策略周报，对锰硅和硅铁的市场情况进行了详细分析，认为当前价格复杂度居高，基本面驱动较为有限，市场真主要依赖情绪推动。

报告指出，本周主流钢招价格已敲定，锚定以锰硅价格6280元/吨、硅铁价格6550元/吨为标志性信号，黑色板块整体表现出走强趋势。而锰硅和硅铁的价格虽有上移，基本面分析仍然偏弱，供需格局仍维持宽松状态，基本面驱动缺乏大的方向。

在供应面，数据显示，锰硅产量继续小幅增加，样本企业周度产量为192万吨，环比增幅0.46%，北方地区如内蒙古、宁夏等地开工率保持较高水平。硅铁产量水平达到历史同期新高，周度产量121.1万吨，样本企业周度消费量虽环比增长7.7%，但仍表现较弱。

需求端表现未有显著改善，虽10月粗钢产量有所好转，但锰硅和硅铁的真实需求释放仍不够强劲，部分产业链数据如螺纹钢产量维持平稳。此外，基差总体呈现走弱趋势，反映近远期价格之间关系趋近，而1-5价差小幅走强，表明短期市场看涨情绪略显乐观。

成本方面，锰矿、焦煤等主要原材料价格继续小幅下调，硅铁端原材料价格基本平稳，成本支撑力不强，使得相关产品制的价格调整空间也受到一定限制。库存方面，63家锰硅样本企业库存合计约209万吨，环比回落14万吨；但加上有效预报的总量达259万吨，仍处高位。硅铁库存约65万吨，环比微增0.3万吨，可用天数维持低位，显示市场供给压力持续存在。

展望未来，报告认为当前市场情绪已有一定好转，但基本面驱动仍然不足，价格预计以震荡为主，缺乏趋势性行情。同时，需保持对原材供应、库存变化以及国内外政策变动的关注，以把握下一阶段价格走势。