20230910-开源证券-利率债周报_8月宏观数据有所回暖_债市持续调整_8页_1mb

固收定期策略总结（2023年9月10日）

宏观经济数据

• 2023年8月宏观数据回暖，通胀指标回升：CPI同比+0.1%，核心CPI同比+0.8%；美国ISM服务业PMI超预期至54.5，进出口数据转好。

市场流动性

• 资金面趋紧：央行净投放-6640亿元，同业存单收益率上升，1M、3M、6M、1Y期收益率分别为2.23%、2.21%、2.33%、2.44%，资金需求增加导致市场紧张。

利率债市场表现

• 利率债净融资额环比减少，国债价格持续调整：1Y、2Y、5Y、10Y期国债收益率分别上升14bp、7bp、5bp、5bp；10Y-1Y利差收窄8bp，国债期货全线下跌，2Y、5Y、10Y期货跌幅分别为0.19%、0.35%、0.51%。

海外债券市场

• 美债收益率显著上升，利差倒挂：10Y-2Y利差扩大至-72bp，中美利差倒挂加宽，2Y期和10Y期中美国债利差分别为-273bp和-162bp。

风险提示

• 政策变化和经济增速不及预期可能导致市场波动。

关键数据

• 8月CPI同比+0.1%，PPI同比-0.3%，进出口同比-8.8%。
• 货币市场：DR001、DR007、DR014利率分别到1.90%、1.86%、2.05%。
• 利率债：本周发行总额5144.11亿元，净融资745.47亿元；美债收益率变化：1Y、2Y、5Y、10Y期分别上升6bp、11bp、10bp、8bp。