20210606-长江期货-钢矿策略周报_35页_2mb
报告摘要
长江期货钢矿策略周报总结
核心内容概述
本报告分析了螺纹钢与铁矿石在当前市场环境下的供需、库存、价格及价差情况，并提出了相应的操作策略与风险提示。
螺纹钢分析
主要逻辑
- 供应端：螺纹钢供应略有增加，但钢厂增产意愿受利润压制，短期供应维持当前水平。
- 需求端：表观消费量较上周明显反弹，部分终端补库，但雨季来临将抑制需求。
- 库存：螺纹钢库存下降，但总量仍接近去年同期，后期雨季可能加剧库存压力。
- 价格及价差：螺纹钢价格处于中高水平，钢厂挺价意愿增强，螺卷价差底部回升，卷螺价差仍有回归驱动。
操作策略
- 钢铁企业：可套保部分利润。
- 钢贸商：10基差中期仍有下行趋势。
- 机构：可寻找大跌后的产业链低估值品种。
- 投机者：短期以震荡思路对待。
风险关注点
- 上行风险：限产超预期执行、下游需求爆发。
- 下行风险：限产放宽、高炉置换达产。
铁矿石分析
主要逻辑
- 供应端：澳洲发运明显减少，季节性及突发因素影响发运端不确定性，港口库存小幅下降。
- 需求端：压产政策尚未出台，矿石需求维持高位，钢厂潜在补库需求提升。
- 库存：港口库存小幅降低，钢厂进口矿库存偏低，国产矿库存小幅上升。
- 价格及价差：铁矿石价格稳中有升，基差较前期峰值下行，但绝对值仍偏高。09-01价差震荡上行，01-05价差止跌回升。
操作策略
- 钢铁企业：部分套保成材利润。
- 机构：产业中原料偏多配置，可做扩09-01价差。
- 贸易商：做扩高低品矿价差、长期上做扩球粉价差。
- 投机者：09合约震荡偏强。
风险关注点
- 上行风险：国内钢产韧性，海外发运持续偏强。
- 下行风险：环保限产持续，矿山发运超预期。
供给与需求数据
螺纹钢供给
- 产量：本周螺纹钢产量为372.32万吨，较上周基本不变。
- 需求：螺纹钢表观消费量较上周显著上升，显示需求回暖。
铁矿石供给
- 发运量：澳洲发运量减少，巴西发运量处于近年同期中值。
- 到港量：北方六港到港量小幅下降，港口库存压力不大。
库存情况
螺纹钢库存
- 总库存：本周螺纹钢库存为1042.37万吨，较上周下降。
- 总量：仍接近去年同期水平，后期库存压力可能增加。
铁矿石库存
- 港口库存：45港总库存为12534.7万吨，较上周下降。
- 进口矿库存：澳矿和巴西矿库存均有所下降。
- 国产矿库存：小幅上升，平均可用天数处于较高水平。
市场走势与价差
- 螺纹钢：现货利润较低，基差回升，盘面短期深跌空间有限。
- 热卷：利润低位反弹，但相较螺纹仍有一定优势。
- 螺卷价差：底部回升，雨季前仍有回归驱动。
- 铁矿石：基差处于近年同期高位，09合约表现强势，01-05价差止跌回升。
风险提示与免责声明
- 本报告仅供参考，不构成投资建议。
- 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
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结论
整体来看，螺纹钢与铁矿石市场短期内维持震荡，政策与天气因素对需求与库存产生重要影响。操作上建议关注套保与价差策略，同时注意政策执行与市场供需变化带来的风险。
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