20240707-华泰期货-养殖半年报_产能去化效果显现_生猪行业景气回升_21页_1mb

生猪市场分析

市场分析

• 供应端：能繁母猪存栏量持续去化，从年初的4067万头减少至5月的3996万头，月度淘汰量达99.65万头，但因市场谨慎，产能恢复缓慢。
• 价格走势：上半年生猪期现货价格从1月初13385元/吨反弹至6月19060元/吨，涨幅高达436%。受二次育肥和非洲猪瘟影响，价格波动明显，三季度可能迎来新一轮上涨。
• 供需平衡：上半年出栏量同比降幅扩大，饲料成本偏低提升了养殖利润，二次育肥参与者增多，出栏均重提高，但终端消费疲软限制上涨空间。

策略与风险

• 策略：单边谨慎看涨。
• 风险点：供应缺口可能引发价格波动；消费端需求受气温及节假日影响较大；成本变化影响养殖利润。

鸡蛋市场分析

市场分析

• 价格区间震荡：2024年上半年鸡蛋价格呈现季节性特征，主力合约从3800元/500公斤震荡至4145元/500公斤，波动幅度显著。
• 供需矛盾：在产蛋鸡存栏量同比上升73.3%，淘汰鸡出栏量减少，供应端略宽松；需求端受梅雨季高温及学校季节性停滞影响，到货车辆减少，抑制价格空间。

策略与风险

• 策略：宽幅震荡。
• 风险点：消费旺季（中秋、国庆）能否提振需求；冻品库存及贸易商补库行为对短期供需影响较大；成本端玉米价格上涨压制利润空间。

后市展望

• 生猪：三季度至四季度或迎新一轮上涨，但产能逐步恢复和二次育肥压力限制涨幅。
• 鸡蛋：下半年整体供应宽松，价格上涨依赖传统消费旺季提振，需重点关注淘汰鸡出栏节奏和成本变化。
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