20240901-国海证券-铝行业周报_铝价仍然偏强_关注需求旺季及降息_31页_7mb

铝行业周报内容总结

报告概述

本报告为国海证券发布的2024年9月1日铝行业周报，撰写人为陈晨、王璇两位证券分析师。报告对铝行业的最新动态、市场行情、供需状况及风险提示进行了全面分析，并维持铝行业“推荐”评级。

市场表现

• 本周行情：截至8月30日，铝板块上涨3.0%，表现优于沪深300指数（下跌0.2%）。传媒、电力设备、综合等板块涨幅居前。
• 行业涨跌幅：铝板块本周涨幅前三的个股为银邦股份（33.2%）、鑫铂股份（12.6%）、和胜股份（12.1%）；跌幅前三的个股为神火股份（-23.0%）、南山铝业（-0.3%）、丽岛新材（0.0%）。

核心观点

1. 铝价走势：本周宏观面偏向利多，美联储主席明确降息预期，流动性宽松提升预期。前期铝价反弹对新增订单产生负面影响，周内国内下游多采用刚需补库，铝社会库存出现累库。
2. 需求端：电解铝下游开工整体持稳，板带箔行业略有好转，铝加工企业因铝价高位而减少生产。建筑型材需求持续走弱，工业型材需求略有增量。
3. 原材料价格：氧化铝现货价格小幅上涨，预焙阳极价格持平，铝土矿进口窗口关闭。
4. 产量与库存：电解铝周度产量维持稳定，铝锭社会库存出现小幅增长，铝棒库存持稳。

重点公司与投资建议

国海证券推荐关注中国宏桥、天山铝业、中国铝业、神火股份、云铝股份五家公司。分析师认为短期铝价偏强，旺季需求逐步体现，9月降息预期强化，下游需求和铝价有望进一步上涨。长期看，铝行业供给侧增量有限，需求仍有增长空间，维持行业“推荐”评级。

风险提示

1. 下游需求不及预期；
2. 政策管控力度超预期；
3. 电力供应不足；
4. 供给增加超预期；
5. 数据更新不及时；
6. 关注重点公司业绩不达预期。

市场展望

预计铝行业将在中短期内保持高景气状态，建议投资者积极关注板块内具备一体化经营优势的企业，把握降息背景下的需求提升机会。

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