20230910-国海证券-铝行业周报_下游开工提升_旺季需求可期_31页_1mb

本周铝行业周报分析显示，市场呈现积极态势，铝价上涨通道延续，下游需求提升可期。报告主要内容包括宏观面支撑（如房地产政策放松）、供应端稳定（电解铝产能运行平稳），需求端尤其板带箔板块开局良好，预计旺季需求旺盛。氧化铝利润修复、再生铝价格波动、铝棒出库回暖等细节均体现行业高景气。短期建议关注云铝股份、神火股份等公司，长期看好行业供给约束和需求增长。但风险包括下游需求不确定性、政策超预期管控和电力供应问题。

• 市场表现：有色金属板块本周下跌0.6%，低于沪深300的下跌。
• 供应需求：电解铝供应端产能稳定，国内大复基本结束；需求端铝型材开工下滑，铝板带箔开工持稳向好。
• 价格与盈利：铝现货价格约19470元/吨，盈利逾3494元/吨，氧化铝等原料成本支撑强劲。
• 投资建议：维持行业“推荐”评级，推荐关注云铝股份、神火股份、天山铝业、中国铝业和中国宏桥。
• 风险提示：下游需求不及预期、政策风险、电力供应不足、数据延迟等。