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白糖市场分析总结

2024年06月27日

【基本面跟踪】

• 国际市场：ISO预计2023/24榨季全球食糖供应短缺295万吨，国际市场存在基本面支撑。
• 巴西：巴西24/25榨季中南部甘蔗压榨量同比提升，但5月压榨量低于预期，引发对产量下降的担忧。
• 印度：印度23/24榨季产糖约3213万吨，库存增加对价格构成压力。
• 泰国：23/24榨季泰国产糖877万吨，同比下降。

【国内市场】

• 产量与进口：国内23/24榨季预估产量995万吨，进口量500万吨；国产糖销售率66.2%。
• 库存与基差：工业库存偏低，基差较高，现货报价维持强势。

【价格与趋势】

• 纽约原糖：偏强震荡，支撑84美分/磅，压力位待观察。
• 国内期货：SR2409合约支撑5800元/吨，压力位6400元/吨。
• 操作建议：关注基差修复下的短多机会，以及91正套策略。

【宏观与风险】

• 巴西产量预期下调、印度季风降水不均是潜在利空。
• 国内进口节奏及节奏是关键变量。

结论

国内市场震荡偏强，工业库存偏低对价格形成支撑，需警惕进口节奏的变化及国际市场供需风险。

**注**：以上内容基于提供的研究报告翻译整理，供参考。