20240606-国泰期货-白糖_跟随原糖反弹_3页_1mb

报告摘要

白糖期货报告内容总结

国际市场分析

国际白糖市场呈现波动态势。原糖价格反弹，主要受北半球2023/24榨季产量减幅低于预期影响，但巴西2024/25榨季产量可能轻微减产。印度食糖库存增加及巴西压榨进度加快构成弱现实。数据显示，巴西中南部5月上半月压榨量低于预期，引发对产量的担忧。国际市场预计全球供应短缺69万吨（2023/24季），支撑了价格上涨。

国内市场分析

国内市场关注进口节奏和工业库存。数据显示，中国4月进口食糖5万吨，2023/24榨季累计进口311万吨。国内生产方面，截至4月底，2023/24榨季总产糖995万吨，销量575万吨，销糖率57.7%。现货基差偏高（主流现货基差31-(-18)元/吨），市场库存偏低。预计国内2024/25榨季产量1100万吨，消费稳定在1580万吨水平。郑州白糖期货（SR2409合约）与国际原糖同步波动，但略强于原糖，价格支撑位为5800元/吨，压力位为6400元/吨。