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食品饮料行业2024年Q2业绩前瞻总结

投资要点

1. 三大主线：寻找高β子板块中的强势标的、发掘高ROE稳健资产、自下向上挖掘有催化潜力企业。
2. 主要推荐：仙乐健康、盐津铺子、三只松鼠、劲仔食品、中炬高新、伊利股份、东鹏饮料。
3. 重点关注：燕京啤酒、华润啤酒、青岛啤酒股份、新乳业、百润股份、欢乐家、均瑶健康。

子板块分析预测

• 软饮料：新品、渠道驱动，Q2预计东鹏饮料增长38%，香飘飘稳定，动能良好。
• 啤酒：销量受天气餐饮影响，结构升级趋势持续，成本改善明确，青岛、燕京表现分化。Q2预计青岛啤酒、重庆啤酒接近持平。
• 休闲零食：Q2基数影响增速下移，但长期逻辑延续，推荐三只松鼠、盐津铺子。
• 速冻、烘焙、乳制品等：受需求、成本、渠道调整影响，业绩短期承压或增长分化，中期看结构性机会。
• 调味品、保健品、预调酒：零添加趋势、B端出海、渠道变革带来结构性机会。
• 重点公司速览：仙乐健康业绩增速或为年内低点；安井食品稳健增长；伊利股份面临阶段性供需矛盾。

投资建议与风险

• 建议：聚焦结构升级、成本改善、渠道精耕细作的标的。
• 风险：原材料价格波动、终端需求不及预期、数据准确性。