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文档内容总结

核心内容概述

本文档是东兴证券于2022年2月发布的多份研究报告的汇总，涵盖食品饮料、建材、交运、计算机、传媒、化工、通信等多个行业。报告分析了各行业的市场趋势、公司经营状况、投资建议及风险提示，旨在为投资者提供决策参考。

重点行业分析

1. 食品饮料行业：千味央厨

• 主营业务：向餐饮企业提供速冻米面制品，分为直营模式（35%）与经销商模式（65%）。
• 市场前景：餐饮业对速冻半成品的需求增长，B端市场集中度提升，公司有望受益。
• 产品结构：油炸类占比超50%，在两大渠道中增速显著；烘焙类、蒸煮类在小B端增长较快；火锅料市场布局将带来新增长点。
• 盈利预测：预计2021-2023年净利润分别为0.90亿、1.15亿和1.44亿元，对应EPS为1.04、1.32和1.66元，PE分别为48、38和30倍。
• 投资评级：给予“强烈推荐”评级。
• 风险提示：疫情反复、客户经营风险、食品安全风险。

2. 建材行业：东鹏控股

• 公司地位：国内最大的瓷砖卫浴品牌之一，全国布局，具备良好现金流和低负债率。
• 行业趋势：行业竞争加剧，龙头市占率提升空间大；“双碳”政策推动行业整合。
• 增长策略：通过外延收购、外协生产提升规模，结合品牌优势巩固市场地位。
• 盈利预测：预计2021-2023年净利润分别为-0.96亿、10.89亿和13.99亿元，对应EPS为-0.08、0.91和1.18元。
• 投资评级：给予“强烈推荐”评级。
• 风险提示：地产政策变化、疫情反复、宏观经济下行、地缘政治等。

3. 交运行业：航空机场

• 行业动态：1月民航旅客运输量恢复至2019年同期的55.2%，货邮运输量恢复至97.3%。
• 疫情影响：防疫政策相对宽松，春运情况优于去年；但疫情仍对航空业造成一定压力。
• 企业表现：春秋航空运力与客座率双升，表现优于行业平均水平，得益于低成本运营和精准防疫。
• 国际货运：国际线仍保持较高景气度，运价支撑货运收入。
• 风险提示：疫情持续、宏观经济下行、政策变化、油价汇率波动、异常天气等。

4. 计算机行业：“东数西算”工程

• 政策背景：国家发改委等四部委联合启动“东数西算”工程，建设8大算力枢纽节点和10个数据中心集群。
• 行业意义：算力成为数字经济核心生产力，政策推动IDC行业扩容，特别是西部地区。
• 投资机会：
  • IDC服务商：如中科曙光、易华录、浪潮信息等。
  • 西部地区数据中心建设带来显著增量。
• 风险提示：政策推进不及预期、行业竞争加剧。

5. 传媒行业：美团-W

• 核心问题：骑手数量成为中长期增长瓶颈，外卖GTV预计2025年达1.4万亿元。
• 提升效率策略：
  • 算法优化与设备升级（如智能头盔、取餐柜）。
  • 利用网约车司机协同配送。
  • 推进无人配送（如“小袋”“魔袋”“福袋”及无人机）。
• 盈利预测：预计2021-2023年经调整后净利润分别为-173.1亿、-59.9亿和116.2亿元，对应EPS为-2.82、-0.98和1.89元。
• 投资评级：首次覆盖给予“强烈推荐”评级。
• 风险提示：技术进步不及预期、反垄断监管趋严、骑手成本上升。

6. 化工行业：先正达集团

• 公司背景：全球农业领域领导者，由中国中化集团和中国化工集团合并成立。
• 业务范围：覆盖植物保护、种子、作物营养等，是中国现代农业服务行业领导者。
• 行业前景：
  • 全球植保市场规模预计2025年达680亿美元，CAGR约2.3%。
  • 中国植保市场规模预计2025年达541亿元，CAGR约3.6%。
• 竞争优势：
  • 全球植保市占率第一，产品线丰富，研发能力强。
  • 在环保、可持续性方面具备优势。
• 投资建议：未上市，暂不给予投资评级。
• 风险提示：行业整合、关键人员流失、产品审批、汇率波动等。

7. 通信行业：IDC与“东数西算”

• 工程背景：发改委批复粤港澳大湾区等最后4个枢纽节点，标志着“东数西算”工程全面启动。
• 行业逻辑：
  • 东部地区数据需求大，但资源紧张；西部地区具备清洁能源优势。
  • 非实时算力需求将向西部转移，推动数据中心建设。
• 投资机遇：
  • 西部数据中心上架率提升，能耗管控趋严。
  • 先进制冷技术（如间接蒸发制冷、液冷、海水冷却）迎来发展机遇。
• 建议关注：
  • 第三方IDC：如光环新网、数据港、宝信软件、万国数据。
  • 暖通设备：对数据中心能耗有关键影响。
• 风险提示：政策推进不及预期、云资本开支不及预期。

市场数据概览

A股市场

港股市场

商品货币

重要公司资讯

1. 凯莱英：与某制药公司签订35.42亿元供货合同。
2. 科兴制药：获得SHEN26项目知识产权独占许可，用于新冠治疗。
3. 圆通速递：2021年净利润20.92亿元，同比增长18.42%。
4. 特斯拉：召回部分Model3和ModelY，三花智控澄清非产品问题。
5. 今世缘：投资90亿元建设智能化酿酒陈贮中心，新增原酒产能。

经济要闻

1. 国家发改委等十二部门发布促进工业经济平稳增长政策。
2. 服务业领域困难行业恢复政策发布，涉及餐饮、零售、旅游等。
3. 部分银行将首套房贷首付比例降至20%。
4. 中国1月汽车产销环比下降，但新能源汽车产销同比大幅增长。
5. 富时罗素纳入102只中国A股，推动外资配置。

投资评级体系

公司投资评级（A股市场）

• 强烈推荐：公司股价6个月内相对沪深300指数收益率高于15%。
• 推荐：收益率介于5%~15%。
• 中性：收益率介于-5%~5%。
• 回避：收益率低于-5%。

行业投资评级（A股市场）

• 看好：行业指数6个月内相对沪深300指数收益率高于5%。
• 中性：收益率介于-5%~5%。
• 看淡：收益率低于-5%。

风险提示汇总

• 疫情风险：消费能力下降、复苏不及预期、防疫政策变化。
• 行业风险：竞争加剧、政策变化、地缘政治、能源价格波动。
• 公司风险：客户经营风险、食品安全、技术发展、反垄断监管、骑手成本。
• 市场风险：市场波动、政策执行、行业整合、能耗管控等。

总结

文档全面覆盖多个行业及市场动态，重点分析了“东数西算”工程对IDC行业的推动、千味央厨和东鹏控股的市场前景、美团在配送效率方面的创新、先正达在农业领域的竞争优势等。同时，提供了A股和港股市场数据、商品货币价格、经济政策及公司重要资讯，为投资者提供了丰富的参考信息和投资建议。