20180902-浙商证券-化工行业周报_辉丰制剂车间复产_预示着环保冲击告一段落_16页_2mb

化工行业周报总结（2018年9月2日）

核心内容概述

2018年8月底至9月初，化工行业经历了一段时间的环保整治影响，随着辉丰制剂车间及联化科技等企业复产，环保冲击逐渐缓解。行业整体价格波动较大，部分产品价格显著上涨，而另一些产品则出现大幅下跌。行业评级为中性，表明未来一段时间内行业表现与沪深300指数基本持平。

主要观点

• 环保影响减弱：辉丰制剂车间及联化科技等企业复产，预示上半年最为严厉的环保整治影响告一段落。
• 产品价格波动显著：本周在浙商跟踪的156个化工品种中，平均上涨0.7%，其中51个品种上涨，27个下跌。
• 价格上涨品种：对二甲苯（PX）、国际硫磺、顺丁橡胶、R22、甘氨酸、焦炭、天然气、PET切片半光、合成氨等涨幅居前。
• 价格下跌品种：二甲基环氧硅烷、PC、丙烯酸、乙烯、隔膜、甲醛、液氨、国际柴油、苯胺、醋酸等跌幅显著。
• 市场行情分化：化工板块股票市场行情呈现分化，部分子行业如钾肥、涤纶、聚氨酯、氨纶等表现较好，而磷化工、氯碱、粘胶等子行业表现较弱。
• 投资建议：浙商证券对兴发集团、阳谷华泰、扬农化工、双星新材、华鲁恒升等给予买入评级，桐昆股份、湘潭电化、广信材料等给予增持评级。

关键信息

产品价格变动

• PX、硫磺、顺丁橡胶大涨：PX价格上涨10.1%，硫磺上涨10.0%，顺丁橡胶上涨9.4%。
• 醋酸、苯胺大跌：醋酸价格下跌7.7%，苯胺价格下跌6.4%。
• PTA价格上涨：华东市场周均价为9121元/吨，环比上涨6.64%；CFR中国周均价为1006.43元/吨，上涨4.22%。
• 有机硅市场下滑：DMC报盘下穿至32000元/吨，生胶、107胶等产品价格下跌至低价位。
• MDI市场低迷：国内聚合MDI和纯MDI价格均处于低位盘整状态。
• 聚酯薄膜价格波动：在PTA带动下价格一度冲高，但下半周因PTA期货走弱，价格回落。
• 尿素市场小幅走弱：周环比出厂报价平均下调10元/吨，开工率略有上升。
• 一铵市场高位横盘：个别企业小幅上调报价，整体市场保持稳定。
• 磷酸二铵市场平稳：出口订单已定，价格在416-418美元/吨FOB，市场供应依然紧张。
• 农药市场稳定：草甘膦价格保持稳定，甘氨酸价格或继续上调。
• 氯碱市场震荡：PVC价格持续下行，烧碱价格有所上涨，但冬季环保因素可能影响需求。

行业评级

• 行业评级：中性：行业指数与沪深300指数表现基本持平，预计未来6个月行业走势将维持中性。
• 投资评级标准：
  • 买入：证券相对于沪深300指数涨幅超过20%；
  • 增持：证券相对于沪深300指数涨幅在10%~20%；
  • 中性：证券相对于沪深300指数涨幅在-10%~10%；
  • 减持：证券相对于沪深300指数跌幅超过10%。

重点化工产品价格及价差走势

• 上游原材料：原油价格稳定，动力煤价格下跌，天然橡胶价格下跌。
• 聚氨酯系列产品：聚合MDI市场进入整理，纯MDI市场低位盘整。
• 氯碱（PVC/烧碱）：PVC价格持续下行，烧碱价格有所上涨。
• PX-PTA-涤纶长丝：PX价格上涨，PTA市场震荡上涨，涤纶短纤、聚酯瓶片开始减产。
• 氨纶：市场延续弱势，开工率维持在80%，价格稳定。
• 化肥：尿素价格小幅走弱，一铵市场高位横盘，磷酸二铵市场平稳。
• 农药：草甘膦价格稳定，草铵膦价格稳定。
• 纯碱：价格小幅上涨，开工率维持在8成左右。
• 有机硅：市场下滑明显，价格混乱。
• 钛白粉：市场维稳，部分厂家因环保限产开工不足。
• 氟化工：无水氢氟酸市场上涨，制冷剂R22价格坚挺。
• 锂电池材料：电解液价格维稳，隔膜价格小幅下行。

股票市场行情

• 领涨个股：美联新材、盐湖股份、两面针、辉丰股份等。
• 领跌个股：沙隆达A、银禧科技、集泰股份、*ST东南等。

行业趋势与展望

• 环保政策影响减弱：辉丰制剂车间复产，预示环保整治影响结束。
• 供需关系主导价格波动：上游原材料价格波动影响下游产品价格走势，部分产品因供应紧张而价格上涨。
• 部分产品面临减产压力：如涤纶短纤、聚酯瓶片等，因原料价格高位，下游企业亏损严重。
• 投资机会显现：部分企业如兴发集团、阳谷华泰等被给予买入评级，显示出市场对其未来表现的看好。

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风险提示

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