20230224-瑞达期货-沪镍不锈钢市场周报_美元走强需求弱势_镍不锈钢震荡偏弱_17页_1mb

沪镍不锈钢市场周报总结

核心内容概述

本周沪镍和不锈钢市场整体呈现震荡偏弱走势，主要受美元走强、海外需求减弱及国内需求淡季影响。同时，市场对国内刺激政策的乐观预期与实际需求疲软形成矛盾，导致价格波动明显。供需两端均出现变化，镍矿库存下降，进口盈利窗口扩大，但不锈钢生产利润为负，钢厂有减产预期。终端行业如房地产、家电、汽车和工程机械等领域表现分化，部分行业有所恢复，但整体需求仍显不足。

主要观点

1. 市场走势分析

• 沪镍期货：2304合约大幅下跌，美元指数走强，海外采需减弱，LME注销仓单下降，国内畏高情绪抑制需求，库存低位企稳，预计下周震荡偏弱。
• 不锈钢期货：2304合约震荡下跌，市场到货量增加，但下游需求仍处淡季，库存增库周期，不过国内基建投资加快，利好需求前景，预计下周价格区间震荡调整。

2. 期现市场情况

• 镍价基差：本周镍价基差回落至1580元/吨。
• 不锈钢基差：不锈钢基差持稳在770元/吨。
• 比价分析：
  • 镍不锈钢比价为12.25。
  • 锡镍比价为1.05，处于低位运行。
• 近远月价差：
  • 沪镍04-07合约价差为7715元/吨。
  • 不锈钢04-07合约价差为160元/吨。

3. 持仓变化

• 沪镍前20名净多持仓下降至-377手。
• 不锈钢前20名净空持仓回升至1969手。

关键信息

供应端

• 镍矿库存：截至2023年2月17日，全国主要港口镍矿库存为651.33万吨，较上周下降。
• 进口盈利：镍进口盈利窗口扩大，进口盈利为10000元/吨。
• 电解镍产量：2023年1月中国电解镍产量为14500吨，环比下降11.8%。
• 精炼镍进口量：2022年12月中国精炼镍进口量为14441吨。

需求端

• 不锈钢产量：2023年1月中国主流钢厂不锈钢产量为238.63万吨，其中300系产量136.52万吨，环比下降。
• 不锈钢库存：
  • 佛山不锈钢库存为477700吨，较上周下降15000吨。
  • 无锡不锈钢库存为755500吨，较上周增加30800吨。
• 不锈钢生产利润：截至2023年2月24日，平均生产利润为-1000元/吨，显示钢厂处于亏损状态。

终端行业表现

• 房地产：2022年1-12月国内房地产开发投资累计完成额为132895亿元，同比下降10%。
• 家电：2022年12月中国空调产量为1770.5万台。
• 汽车行业：2022年12月中国汽车产量为248.8万辆，新能源汽车产量为81.4万辆。
• 工程机械：2022年12月中国大中型拖拉机产量为24583台，挖掘机产量为22751台。

展望与操作建议

• 镍价展望：预计下周镍价震荡偏弱，美元指数回升，下游畏高情绪抑制需求。
• 不锈钢价格展望：预计价格区间震荡调整，逢低采购意愿增强，库存增长放缓。
• 操作建议：
  • 镍：建议轻仓做空。
  • 不锈钢：建议区间高抛低吸操作。

附注

• 本报告数据来源于wind及瑞达期货研究院，仅供参考，不构成投资建议。
• 瑞达期货研究院为国内大型期货公司之一，拥有完善的报告体系和专业产品服务。