20250713-华泰期货-纯苯苯乙烯周报_纯苯盘面上市拉涨_盘面升水扩大_15页_3mb

纯苯与苯乙烯周报总结 (2025-07-13)

市场概况

本周纯苯盘面上市拉涨，升水幅度扩大，显示市场供应压力下产业套利力量增强。苯乙烯市场延续累库趋势，下游需求疲软，导致生产利润受到压缩，价格维持贴水状态。

关键数据摘要

• 苯乙烯：

  • 港口到港量：华东地区3.72万吨（环比下降），提货量2.45万吨（环比下降）。
  • 工开工率：总体79.21%（略有上升），其中华东、山东、华南地区变动不大，但下游EPS（51.06%，下降）、PS（51.10%，下降）、ABS（65.00%，基本稳定）等开工率下滑。
  • 库存：华东港口库存111500吨（增加），工厂库存高企，累库周期加剧需求压力。

• 纯苯：

  • 盘面拉涨，升水扩大；开工率77.85%（下降），华东港口库存17.40万吨（下降），但非苯乙烯下游如己内酰胺（95.72%，稳定）需求支撑纯苯需求。

市场分析

价格上涨主要受两方面驱动：一是产业反套策略（空近端纯苯纸货，多远端期货），因纯苯现实库存压力大；二是苯乙烯生产利润压缩，港口库存累积，下游如EPS和PS开工率下降。苯乙烯贴水维持，库存高企周期可能继续拖累需求。

策略建议

• 单边策略：观望，不建议单边操作。
• 跨期与价差：
  • 逢高做反套跨品种价差（近月纸货-远端期货）。
  • 逢高做缩苯乙烯-BZ价差，利用生产利润压缩空间获利。