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黑色金属市场周度总结（2022年11月18日）

一、核心内容概述

本报告总结了2022年11月17日铁矿及钢材市场的运行情况，结合宏观经济与行业数据，分析了市场走势及未来预期。整体来看，铁矿和钢材市场均呈现“强预期，弱现实”的格局，价格震荡运行，市场信心受政策利好支撑，但基本面有所转弱。

二、主要观点

1. 铁矿市场

• 价格走势：11月17日，普式62%价格指数为98.1美元/吨，环比上涨2.4%。现货价格方面，超特粉维持610元/吨不变，PB粉上涨6元/吨至738元/吨，显示部分品种价格小幅上扬。
• 基本面变化：铁矿发运和到港量环比增加，但日均铁水产量降至226.8万吨，港口库存累积，基本面开始转弱。
• 市场预期：尽管“金融16条”及防疫政策优化提振市场信心，但10月经济数据偏弱，房地产销售和新开工面积同比大幅下降，预计后期将出台更多利好政策，明年二季度预期向好。

2. 钢材市场

• 价格走势：11月17日，杭州螺纹钢HRB400E20mm现货价为3860元/吨（-30），上海热卷4.75mm现货价为3860元/吨（-20），江苏钢坯Q235现货价为3690元/吨（-20），整体价格小幅下跌。
• 基本面变化：钢材总库存量1314.70万吨，周环比减少60.97万吨，钢厂和社会库存均连续四周下降。螺纹钢和热卷表需下降，供给减少，库存去化。
• 政策影响：产量政策平控下，江苏和唐山限产升级，进一步压制供给，但需求端仍偏弱。

三、关键信息

1. 宏观经济与政策

• 美国经济数据：10月零售销售环比增长1.3%，为2月以来最高，支持美联储维持加息政策。
• 国内政策：央行、银保监会发布“金融16条”，优化疫情防控措施，稳定市场信心。
• 经济数据：10月房地产销售面积同比-23%，新开工面积同比-35%，施工累计降幅扩大至5.7%，基建投资增速9.4%，工业增加值同比5%。

2. 市场数据

• 铁矿：

  • 现货价格：超特粉610元/吨（+0），PB粉738元/吨（+6）。
  • 期货价格：螺纹钢01合约740元/吨（+6），05合约720元/吨（+7）。
  • 期货价差：铁矿01-05价差20元（-1）。
  • 基差：多数品种基差收窄，超特粉基差-6元，卡粉基差-6元。

• 钢材：

  • 现货价格：螺纹钢3860元/吨（-30），热卷3860元/吨（-20），钢坯3690元/吨（-20）。
  • 期货价格：螺纹钢01合约3726元/吨（-16），热卷01合约3801元/吨（-9）。
  • 盘面利润：螺纹钢01合约利润73元（-25），热卷01合约利润148元（-18）。
  • 期货价差：热卷-螺纹主力价差75元（+7），螺纹01-05价差48元（+10）。

3. 冬储意愿与成本

• 冬储意愿低迷，不冬储样本占比38%，同比提高20.5%，较2021年增幅达116%。
• 冬储现货意向成本集中在3200-3500元/吨，盘面意向成本集中在3100-3400元/吨。

四、市场展望

• 短期：强预期与弱现实并存，铁矿和钢材价格或继续震荡。
• 中期：预计后期将出台更多利好政策，市场信心有望回升，明年二季度预期向好。
• 风险因素：美联储加息预期未减，国内经济数据偏弱，限产政策持续，需关注政策变化与需求释放节奏。

五、结论

铁矿和钢材市场短期内面临基本面转弱与政策预期支撑的双重影响，价格震荡为主。未来需关注政策落地效果、需求复苏情况以及全球宏观经济变化，特别是美联储加息路径对市场情绪的影响。