汽车行业9月交强险数据深度分析：一线城市新能源渗透率表现亮眼-20211018-安信证券-26页_1007kb

9月交强险数据深度分析总结

核心内容概览

2021年9月，新能源乘用车交强险上险数达到32.3万辆，同比增长189.5%，环比增长36.1%，新能源渗透率提升至19.7%。整体新能源市场表现强劲，尤其在一线城市和限购城市中，新能源车渗透率显著高于其他城市层级。比亚迪、特斯拉、广汽埃安、欧拉、小鹏、蔚来等车企表现突出，其中比亚迪蝉联车企冠军，宏光Mini EV稳居车型第一。

主要观点

• 新能源渗透率持续上升：9月新能源乘用车渗透率高达19.7%，较2021年1-9月的12.0%显著提升，反映出新能源车市场增长势头强劲。
• 一线及限购城市表现亮眼：一线、二线、三线、四线及四线以下城市的新能源渗透率分别为39.1%、20.4%、16.0%、12.7%、9.9%。其中，三亚、深圳、上海、杭州、海南省直辖等城市渗透率超过40%。
• 非限行限购城市渗透率高：9月非限行限购城市的新能源渗透率为15.2%，而限购城市为38.1%，限行城市为18.6%，显示出非限行限购城市对新能源车的接受度更高。
• 比亚迪表现强劲：比亚迪9月新能源乘用车上险数达60279辆，占其总乘用车上险数的80%，同比增长272.7%，环比增长19.5%。其中，纯电动车和插电混动车分别增长184.5%和482.9%。
• 特斯拉销量创新高：特斯拉9月上险数达52045辆，同比增长378.3%，环比增长300.5%，Model Y销量为33029辆，成为主要增长引擎。
• 新势力表现突出：小鹏、蔚来、理想、哪吒、零跑和威马等新势力车企9月上险数均实现高增长，其中小鹏和蔚来分别增长203.1%和118.1%，哪吒和零跑分别增长320.7%和318.4%。
• 租赁与非营运新能源车渗透率高：9月租赁端新能源渗透率达到77.5%，非营运端为17.8%，显示新能源车在租赁和非营运领域的广泛应用。

关键信息

9月新能源乘用车数据

• 上险数：32.3万辆，同比增长189.5%，环比增长36.1%。
• 纯电动车：26.9万辆，同比增长197.4%，环比增长43.7%。
• 插电混动车：5.4万辆，同比增长155.6%，环比增长7.7%。
• 新能源渗透率：19.7%，较2020年同期显著提升。

各城市新能源渗透率

• 一线、二线、三线、四线及四线以下城市：39.1%、20.4%、16.0%、12.7%、9.9%。
• 非限行限购、限购、限行城市：15.2%、38.1%、18.6%。

重点车型表现

• Top 5车型：
  1. 五菱宏光Mini EV：38003辆
  2. 特斯拉Model Y：33029辆
  3. 特斯拉Model 3：19016辆
  4. 比亚迪秦PLUS DM：10680辆
  5. 比亚迪宋PLUS DM：8731辆

重点车企表现

• Top 5车企：
  1. 比亚迪汽车：60279辆
  2. 特斯拉中国：52045辆
  3. 上汽通用五菱：40179辆
  4. 广汽埃安：13739辆
  5. 上汽集团：13467辆

比亚迪细分数据

• 新能源占比：80%
• 纯电动车销量：32411辆，同比增长184.5%，环比增长24.1%
• 插电混动车销量：27868辆，同比增长482.9%，环比增长14.6%
• 汉EV和汉DM销量：合计9238辆，环比增长3.1%
• 秦PLUS DM销量：10680辆，环比略降7.3%
• 宋PLUS DM销量：8731辆，环比增长68.7%

广汽埃安数据

• 上险数：13739辆，同比增长84.0%，环比增长15.3%
• C端占比：70.3%
• 主力车型：
  • 埃安S：6670辆
  • 埃安Y：5184辆
  • 埃安V：1771辆

欧拉数据

• 上险数：11783辆，同比增长76.2%，环比下降10.3%
• 非限行限购城市占比：黑猫56.0%、好猫47.7%、白猫50.9%
• 城市层级分布：二、三线城市合计占比77.0%、69.9%、76.6%

特斯拉数据

• 上险数：52045辆，同比增长378.3%，环比增长300.5%
• Model Y销量：33029辆，标准续航版自8月26日开始交付
• 城市层级分布：一二线城市合计占比93.8%
• 非限行限购、限购、限行城市占比：35.2%、41.9%、22.8%

小鹏和蔚来数据

• 小鹏上险数：10401辆，同比增长203.1%，环比增长49.8%
• 蔚来上险数：10423辆，同比增长118.1%，环比增长60.9%
• 理想ONE上险数：7329辆，同比增长91.4%，环比下降22.0%

投资建议

• 重点推荐：比亚迪、广汽集团、长城汽车和小鹏汽车，因其新能源乘用车产销有望持续向上。
• 目标价与评级：
  • 比亚迪：360.00元，买入-A
  • 广汽集团：27.90元，买入-A
  • 长城汽车：72.00元，买入-A
  • 小鹏汽车：211.66港元，买入-A

风险提示

1. 补贴大幅退坡：可能影响新能源乘用车销量增速。
2. 芯片短缺：可能导致新能源车销量不及预期。
3. 新车型销量不及预期：若新车型推进缓慢，可能影响整体销量表现。

图表与数据来源

• 图表：涵盖2019-2021年新能源乘用车上险数、渗透率、各城市渗透率、车型销量等。
• 数据来源：交强险、安信证券研究中心

总结

9月新能源乘用车市场表现强劲，渗透率显著提升，比亚迪、特斯拉、广汽埃安等企业销量持续增长。一线城市和限购城市对新能源车接受度较高，而租赁与非营运市场渗透率也呈上升趋势。未来需关注补贴政策变化、芯片供应情况及新车型市场表现，以评估新能源乘用车的持续增长潜力。