20250829-国盛证券-苏泊尔-002032.SZ-营收稳健增长_利润增速有所放缓_3页_675kb

苏泊尔（002032.SZ）2025年半年度报告总结

苏泊尔发布的2025年上半年业绩报告表明，公司实现营业收入114.8亿元，同比增长4.7%；归母净利润为9.4亿元，同比微降0.1%；扣非归母净利润为9.1亿元，同比下降1.7%。总体来看，虽然营收保持稳健增长，但利润的增速有所放缓。

从分产品的情况来看，炊具和烹饪电器的收入分别增长7.5%和1.2%，成为主要增长动力，而食物料理电器和其他电器则分别实现小幅正增长。从地区收入结构来看，内销增长3.4%，外销增长7.6%，显示出外销业务增长较快的趋势。

毛利率方面，2025年上半年整体毛利率为23.6%，同比下降0.8个百分点，主要是由于外销毛利率下滑以及财务费用率变动所带来的影响。费用率方面，各主要费用项目保持相对稳定。

风险提示包括原材料价格波动、行业竞争加剧以及产品拓展不及预期等因素，可能对公司未来发展带来不确定性。分析师维持“买入”评级，预测公司2025-2027年的归母净利润持续增长，并看好其长期发展潜力。

总体来看，苏泊尔的业绩表现稳健，尽管利润增速略有放缓，但其外销增长以及炊具、烹饪电器的持续增长仍为其未来提供了较好的支撑。

Summary:
According to the 2025年上半年 report of Skyworth (002032.SZ), the company achieved revenue growth but a slight decline in net profit margin. The sales growth mainly driven by its cooking and heating appliances sector. However, the profit growth rate has slowed down due to reduced gross profit margin and shifts in financial expenses. The report also highlights risks related to raw material price fluctuations and intensified industry competition. Analysts maintain a buy recommendation for the future, with steady earnings expected over the next three fiscal years.