20220123-鲁证期货-周度报告_春节消费旺季趋近_现货价格宽幅震荡_6页_738kb

春节消费旺季趋近 现货价格宽幅震荡总结

一、核心内容概述

本报告为2022年1月23日发布的生猪周度分析，重点探讨春节前生猪现货价格走势及期货市场策略。报告指出，春节前现货价格出现触底反弹，但整体仍以震荡为主，受供需因素影响较大。同时，期货市场维持震荡格局，建议投资者对03合约持观望态度，关注05合约的做空机会。

二、主要观点

1. 现货价格走势

• 价格反弹：截至2022年1月23日，全国标准体重生猪平均价格为14.33元/公斤，重回14元/公斤关口上方。
• 震荡为主：春节前现货价格波动显著，但上涨动力有限，预计难以持续。
• 区域差异：山东、河南地区因猪源紧张成为价格领涨区域，但其他地区上涨乏力，呈现“南猪北运”现象。
• 需求端有限：春节临近，鲜肉消费有所改善，但屠宰端与居民备货高峰集中，后续需求不足以支撑价格继续上涨。

2. 期货市场情况

• LH2203合约上涨：本周LH2203合约收于13850元/吨，较上周上涨90元/吨。
• 市场情绪波动：受疫情等因素影响，供给与需求端情绪化明显，导致现货波动对期货盘面产生较大影响。
• 投资建议：建议对03合约保持观望，关注05合约的做空机会。

3. 能繁母猪存栏分析

• 存栏量环比增加：2021年末能繁母猪存栏量为4327万头，较11月份有所回升。
• 产能去化不及预期：12月份能繁母猪数据反弹主要受三方面因素影响：现货价格反弹、养殖端对2022年四季度价格的乐观预期、以及三季末集中淘汰后剩余产能的补充。
• 种群结构优化：当前能繁母猪种群以低胎龄、高生产效率为主，对猪周期反转的判断需谨慎。

4. 出栏体重与市场预期

• 出栏体重下降：本周毛猪出栏均重跌破120公斤，主因是节后价格悲观预期引发的恐慌性出栏。
• 短期压制价格：集中出栏抑制了现货价格的快速下跌，但对节后价格形成潜在支撑。
• 未来供给风险：恐慌性出栏透支了未来供给，可能导致春节后2-3月出现阶段性供给不足，但预计三月下旬后将逐步恢复，现货价格或继续下行。

三、关键信息

• 现货价格：全国标准体重生猪均价14.33元/公斤，春节前震荡为主。
• 期货走势：LH2203合约上涨90元/吨，市场情绪波动明显。
• 能繁母猪存栏：2021年末存栏量4327万头，环比增加，产能去化速度慢。
• 出栏体重：跌破120公斤，反映市场对未来价格的悲观预期。
• 投资建议：03合约观望，05合约关注做空机会。

四、风险提示

• 消费情况：春节前消费回暖，但备货高峰结束后需求难以持续。
• 母猪淘汰：未来母猪淘汰情况可能影响产能变化。
• 冬季疫情：疫情对市场情绪和供给端造成不确定性。
• 集中出栏：随着春节临近，出栏集中可能加剧价格波动。

五、分析师信息

• 分析师：侯广铭（农产品分析师）
• 期货从业资格：F3059865
• 投资咨询资格：Z0013117
• 联系人：朱殿霄
• 联系电话：13051524133
• 邮箱：13051524133@163.com
• 客服电话：400-618-6767
• 公司网址：www.luzhengqh.com
• 公众号：鲁证研究（lzqhyjs）、鲁证期货（lzqhwh）