20260202-世纪证券-大消费行业周报（1月第4周）_方案_催化服务消费提质扩容_11页_712kb

大消费行业周报总结（1月第4周）

核心内容概述

本周大消费行业整体表现分化，部分子行业出现显著上涨，而另一些则表现疲软。同时，《加快培育服务消费新增长点工作方案》的发布为服务消费领域带来新的发展机遇，黄金珠宝行业在金价波动中呈现分化趋势，部分企业因独特商业模式和产品策略表现突出。此外，多个重点公司发布了业绩公告，显示出行业内的复苏迹象和结构性变化。

主要观点

1. 大消费板块表现分化

• 周度涨跌幅：食品饮料、家用电器、纺织服饰、商贸零售、社会服务、美容护理等板块周涨跌幅分别为 +1.56%、-2.88%、-0.68%、-4.18%、-3.45%、-3.76%。

• 涨幅领先个股：

  • 食品饮料：好想你 (+19.59%)、味知香 (+17.23%)、万辰集团 (+14.32%)、泉阳泉 (+13.57%)、中信尼雅 (+9.69%)
  • 家电：三星新材 (+23.72%)、澳柯玛 (+12.48%)、勤上股份 (+12.07%)、星帅尔 (+11.09%)、毅昌科技 (+10.89%)
  • 纺织服饰：*ST天创 (+29.16%)、梦洁股份 (+22.03%)、三夫户外 (+15.63%)、华茂股份 (+14.44%)、华凯易佰 (+14.30%)
  • 商贸零售：新华百货 (+22.00%)、新迅达 (+18.30%)、怡亚通 (+14.63%)、华凯易佰 (+14.30%)、上海九百 (+11.72%)
  • 社会服务：信测标准 (+10.96%)、中体产业 (+11.66%)、华测检测 (+12.56%)、电科院 (+12.87%)、苏试试验 (+13.44%)
  • 美容护理：延江股份 (+22.94%)、锦盛新材 (+10.26%)、百亚股份 (+7.84%)、信测标准 (+10.96%)、倍加洁 (+5.91%)

• 跌幅明显个股：

  • 食品饮料：安记食品 (-4.48%)、东鹏饮料 (-5.06%)、古井贡酒 (-5.91%)、欢乐家 (-9.88%)、岩石股份 (-11.49%)
  • 家电：立达信 (-14.51%)、三花智控 (-5.95%)、极米科技 (-5.00%)、联域股份 (-3.67%)、比依股份 (-2.99%)
  • 纺织服饰：华利集团 (-2.81%)、孚日股份 (-2.96%)、开润股份 (-2.10%)、美尔雅 (-4.30%)、迎丰股份 (-3.53%)
  • 商贸零售：三江购物 (-12.27%)、壹网壹创 (-9.64%)、茂业商业 (-4.70%)、焦点科技 (-5.24%)、跨境通 (-7.39%)
  • 社会服务：ST东时 (-9.11%)、安车检测 (-5.00%)、西安饮食 (-4.15%)、中国高科 (-3.46%)、行动教育 (-3.47%)
  • 美容护理：*ST美谷 (-3.21%)、登康口腔 (-2.31%)、水羊股份 (-0.81%)、爱美客 (-2.31%)、芭薇股份 (0.00%)

2. 《加快培育服务消费新增长点工作方案》催化服务消费提质扩容

• 国务院办公厅发布《加快培育服务消费新增长点工作方案》，旨在优化服务供给、创新消费场景、加强人才培养，以促进消费提质惠民。
• 方案从三个方面推出12条具体举措，涵盖交通、家政、网络视听、旅居、汽车后市场、入境消费六大重点领域，以及演出、体育赛事、情绪式体验服务三大潜力领域。
• 建议关注文旅、餐饮、免税等服务消费板块，因其有望受益于政策支持和消费升级趋势。

3. 黄金珠宝板块发展分化

• 2026年1月以来，黄金价格大幅波动，部分品牌金价突破1700元/克。
• 黄金珠宝行业呈现分化，主流品牌受益于金价上涨，但金饰消费因价格过高而承压。
• 高端消费场景表现亮眼，古法金、IP联名款等轻设计品类增长显著，一口价模型具备溢价能力。
• 菜百股份和老铺黄金因独特的商业模式和阶段性调价策略，近期引发市场关注。
• 世界黄金协会报告显示，2025年中国投资者购入金条金币432吨，同比增长28%；2026年一季度金饰消费或出现环比回升，但若金价持续高位，可能对消费力形成压力。

4. 消费券与春运政策助力消费复苏

• 湖南省商务厅联合财政厅发放“乐享湖南·湘当有惠”春节专享档消费券，总金额超2000万元，旨在营造春节消费氛围。
• 2026年春运预计跨区域人员流动量达95亿人次，创历史新高；全国高速公路将免收7座及以下小型客车通行费，国铁集团推出误购退票政策，有利于促进出行消费。

5. 行业趋势与公司动态

• 深圳市发布《优化消费环境三年行动计划》，推动数字消费、数字服务消费等新业态发展。
• 深圳杰我睿珠宝兑付危机波及全国，涉及资金超百亿元，反映部分平台存在预定价交易风险。
• 鸣呜很忙（1768.HK）于1月28日上市，暗盘收报416.8港元，较招股价上涨76.16%，显示其在休闲食品零售领域的强劲表现。
• 安踏体育以15亿欧元收购彪马母公司29.06%股权，成为第一大股东，但不控股，彰显其在品牌和市场扩张上的战略意图。
• 飞猪数据显示，春节出游趋势明显，节中入住酒店预订量同比增长71%，机票、租车、包车游预订量分别增长55%、97%、111%，反映假期消费活力。

关键信息汇总

政策支持

• 《加快培育服务消费新增长点工作方案》推动服务消费提质扩容，重点支持文旅、餐饮、免税等板块。
• 深圳市推动数字消费生态建设，支持直播电商、无人零售等新业态发展。

金价波动影响

• 黄金价格波动显著，主流品牌金价突破1700元/克。
• 黄金珠宝行业分化明显，高端产品和轻设计品类增长亮眼，但金饰消费因价格高企承压。
• 预计2026年一季度金饰消费将出现环比回升，但需关注金价对购买力的影响。

企业动态

• 华天酒店：预计2025年归母净利润亏损1.82亿元至2.3亿元，主因消费结构调整和市场竞争加剧。
• 若羽臣：预计2025年净利润增长66.61%至89.33%，Q4净利润同比增长48.6%至98.7%。
• 北京人力：预计2025年净利润增长32.68%至64.26%，受益于非经常性收益。
• 英皇钟表珠宝：预计2025年纯利不少于4.2亿港元，同比增长显著。
• 中公教育：控股股东所持股份将被司法拍卖，影响公司股权结构。
• 三峡旅游：预计2025年净利润盈利5600万元至7200万元，同比下降38.77%至52.38%，主因补缴税款和景区亏损。
• 东方甄选：截至2025年11月30日止六个月扭亏为盈，净利润2.39亿元。
• 凯撒旅业：预计2025年净利润盈利3200万元至4800万元，同比增长131.06%至146.58%。
• 九号公司：预计2025年归母净利润16.7亿元至18.5亿元，同比增长54.04%至70.64%。

风险提示

• 经济复苏不及预期：可能影响整体消费能力。
• 政策效果不达预期：可能制约服务消费提质扩容的推进。
• 行业竞争加剧：对部分企业盈利空间形成压力。
• 金价波动：可能压制金饰消费需求，影响黄金珠宝板块表现。

投资建议

• 关注服务消费板块：如文旅、餐饮、免税等，受益于政策支持和消费升级。
• 黄金珠宝行业：建议关注具备较强品牌定价权和优秀运营能力的企业，如菜百股份、老铺黄金等。
• 消费券和春运政策：可能对消费市场形成短期提振，利好相关行业。

免责声明

本报告内容基于公开合规信息，仅供参考，不构成投资建议。世纪证券有限责任公司对报告内容的准确性、完整性不作保证，也不保证报告内容在发布后不会发生变更。投资者应独立判断，自行承担投资风险。