数字经济通信“新基建”系列报告二：数字经济结构优化，5G新应用拓展超预期_15页_1mb

报告摘要

本报告聚焦通信行业在数字经济背景下的发展趋势，重点分析了5G、光纤光缆、数据中心、运营商布局等领域的进展与前景，指出通信行业作为“新基建”的重要组成部分，将在未来几年持续受益于政策支持与市场需求增长。

政策驱动：数字中国建设规划明确了新基建发展目标，推动信息基建超前布局，促进数字经济不断壮大。
5G应用拓展：2023年预计新建并开通5G基站60万个，总量将超过290万个，5G网络覆盖和服务能力持续增强，带动“5G+工业互联网”发展，未来将建设1万个以上的5G工厂。
光纤光缆行业：随着5G建设及“东数西算”工程推进，光纤光缆行业进入高景气周期，行业集中度有望提升，头部企业如长飞光纤、亨通光电等在海外市场需求增长中受益。
数据中心发展：数据中心作为数字新基建的基石，市场规模持续扩大，预计2025年将达到5952亿元。绿色算力成为长期发展趋势，节能技术如CPO、PUE优化对降低电力成本至关重要。
运营商成长性突出：三大运营商资本开支企稳并持续优化，政企业务收入增长显著，推动估值重构。未来将重点投资算力网络、云业务等新兴领域。
技术迭代与创新：光模块市场向高速率方向发展，硅光模块出货量有望大幅提升。CPO技术在数据中心中的应用将带来低能耗、低成本的解决方案。

5G与千兆光网络：
- 2023年计划新增60万个5G基站，总量超290万个。
- 固定宽带接入端口数量达10.71亿个，其中10GPON端口数接近翻番。
- 5G+工业互联网推动制造业数字化转型，未来将建设1万个以上5G工厂。
光纤光缆行业：
- 全球光纤光缆市场CR10超过90%，中国占据重要市场份额。
- 光纤光缆行业进入高景气周期，受5G、东数西算等政策推动，需求和价格双升。
- 长飞光纤、中天科技、亨通光电等头部企业具备技术与成本优势。
全光底座技术：
- 光模块作为产业链中游，承担信号转换任务，市场前景广阔。
- 我国光模块厂商市占率超40%，高速率光模块出货量将显著增长。
- CPO技术有助于提升数据中心能效，降低能耗。

“东数西算”工程：
- 推动数据中心新一轮建设，促进东西部算力互补与协同联动。
- 截至2022年底，我国数据中心机架数达81.8万个，中西部占比提升至21.9%。
IDC市场发展：
- 我国IDC市场处于高速发展期，预计2025年市场规模达5952亿元。
- 数据中心交换机市场增速显著，25G/100G交换机市场规模将由2017年的1.08亿美元增长至2024年的25.13亿美元。
绿色算力趋势：
- 数据中心能耗占比逐年上升，PUE优化成为关键。
- 储能技术有助于降低电力成本，具备节能关键技术的公司议价能力增强。

资本开支优化：
- 2022年三大运营商资本开支小幅增长，其中5G相关投资企稳。
- 资本开支结构向IT侧倾斜，投资重点转向算力网络、云业务等新兴领域。
政企业务增长：
- 中国移动政企业务收入同比增长21.4%，中国联通增长28.3%。
- 政府数字化转型推动运营商在ToB端的业务增长，企业上云需求旺盛。
估值重构空间：
- 运营商PB估值仍有提升空间，中国移动、中国电信、中国联通估值较低。
- 国央企改革背景下，ROE有望提升，推动估值重构。