20181107-安信证券-壹玖壹玖-830993.OC-消费公司专题分析之三季报系列（2）_壹玖壹玖_酒类新零售独角兽初现_业绩持续高增长_5页_459kb

报告摘要

壹玖壹玖于2018年11月7日发布了其2018年三季报，数据显示公司前三季度实现营收29.28亿元，同比增长20.14%。尽管前三季度归母净利润为-1814.52万元，但同比增长62.06%，显示出公司盈利能力的逐步改善。第三季度营收为8.84亿元，同比增长20.68%。

业绩持续快速发展：自2017年以来，公司净利润保持40%以上的增长速度。这一增长主要得益于门店数量的持续扩张以及六大平台的规模效应逐步显现。
创新商业模式：公司专注于酒类行业，通过线上线下的深度融合，发展平台化运营模式，以降低经营成本、提高运营效率、优化客户体验，形成酒类流通行业的独特优势。
六大平台协同发力：公司旗下拥有电子商务、连锁管理、供应链、仓到店物流、数据营销以及信息技术六大平台，通过资源的全面开放与共享，推动业绩持续向好。
阿里巴巴战略入股：2018年10月18日，壹玖壹玖宣布拟以50.92元/股向阿里巴巴发行3927.73万股股份，募资20亿元，发行后阿里巴巴将持股约29%，成为第二大股东。此次合作契合阿里巴巴新零售战略，有助于壹玖壹玖进一步扩大市场份额并重构线上线下酒饮消费场景。
投资建议：公司作为酒类电商龙头企业，受益于阿里巴巴的资源优势，未来有望实现转亏为盈。截至最新，公司市值为28.95亿元，阿里拟入股估值对应70亿元，建议投资者关注。
风险提示：公司面临新开店数量不达预期、市场竞争加剧、商品质量控制、直管店合作及经营亏损等潜在风险。

分析师诸海滨声明，其具备中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，对报告内容和观点负责，确保信息来源合法合规、研究方法专业审慎、观点独立公正。

本报告仅供安信证券客户使用，不构成投资建议，亦不保证信息的完整性、准确性或最新性。投资者应自行判断并承担相应风险。