20180902-安信证券-壹玖壹玖-830993.OC-壹玖壹玖_六大矩阵赋能_业绩亏损区间收窄_4页_353kb

壹玖壹玖 2018年半年报总结

核心内容

壹玖壹玖（1919）在2018年上半年实现了营收20.45亿元，同比增长19.90%。尽管归母净利润仍为亏损742.54万元，但相比去年同期亏损1517.08万元，亏损大幅收窄。公司通过六大平台的协同运作，推动了平台化转型，提升了整体运营效率和客户体验。

主要观点

• 平台化转型成效显著：公司构建了涵盖电子商务、连锁管理、供应链、仓到店物流、数据营销及信息技术的六大平台，实现线上线下一体化运营，形成独特的规模优势。
• 线上线下协同增强：线上平台不仅引流至线下门店，还通过库存共享、订单分配等功能提升运营效率，推动商品销售收入增长。
• 战略合作深化：与盒马鲜生、天猫等头部企业合作，进一步优化新零售供应链，拓展市场影响力。
• 技术驱动增长：通过信息技术平台提供SaaS服务，助力零售终端数字化管理，提升整体服务能力和效率。

关键信息

财务表现

• 营收：20.45亿元，同比增长19.90%
• 毛利：2.58亿元，同比增长28.69%
• 商品销售收入：18.06亿元，同比增长23.69%
• 归母净利润：亏损742.54万元，同比收窄

平台运营

• 六大平台：
  1. 电子商务：GMV达24.5亿元，线上交易额10.5亿元，占比42.86%
  2. 连锁管理服务：管理零售终端门店1130家，其中直营店306家、直管店719家、隔壁仓库店105家
  3. 供应链管理：收入1762.16万元，服务更多供应商，优化全国性供应链体系
  4. 仓到店物流：成立专业物流公司，开始承接第三方订单
  5. 数据营销：深耕酒业大数据，整合线上线下消费数据
  6. 信息技术：提供SaaS服务，收入413.08万元

线上线下运营

• 线上订单量：172万单，同比增长102%
• 快喝APP：交易额7.52亿元，日均活跃用户22万，平均客单价549元
• 线下门店：新开82家，期末门店总数1130家

合作与战略

• 盒马鲜生合作：2018年3月21日签署新零售战略合作协议
• 天猫合作：2018年3月29日签署战略合作协议，推动数字化运营

投资建议

• 公司作为酒类电商龙头企业，具备较强的数据整合和供应链优化能力，未来有望实现盈利。
• 当前市值为30.90亿元，从PS角度建议关注。

风险提示

• 新开店数量不达预期
• 市场竞争加剧
• 商品质量风险
• 直管店合作风险
• 经营亏损风险

公司信息

• 地址：
  • 深圳市：深圳市福田区深南大道2008号中国凤凰大厦1栋7层
  • 上海市：上海市虹口区东大名路638号国投大厦3层
  • 北京市：北京市西城区阜成门北大街2号楼国投金融大厦15层
• 联系方式：详见文档中的销售联系人表格

分析师声明

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