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沪铝早报-2026年5月29日总结

核心内容

本报告为2026年5月29日沪铝早报，主要分析铝市场的基本面、价格走势、库存变化以及供需平衡情况，并结合宏观因素和行业动态对铝价进行展望。

主要观点

1. 基本面分析

• 供应端：受碳中和政策影响，国内铝行业产能扩张受到严格控制，预计国内供应即将达到天花板。
• 需求端：下游需求不强劲，房地产行业持续疲软，压制铝价上涨动力。
• 宏观情绪：短期内市场情绪波动较大，影响铝价走势。

2. 价格走势

• 现货价格：昨日上海现货铝价为24,130元/吨，较前一日下跌250元/吨。
• 期货价格：铝价收盘于20日均线下，且20日均线呈向下趋势，显示偏空信号。
• 基差：现货价格贴水期货，基差为-155，偏空。

3. 库存情况

• 上期所铝库存：较上周增加6,954吨，达到515,830吨，中性。
• LME库存：较前一日减少1,250吨，达到338,000吨。
• SHFE库存：较上周增加2,804吨，达到183,447吨。
• 社会库存：持续下降，2026年5月29日为90万吨，较前一周期减少。

4. 主力持仓

• 主力净持仓：空头持仓增加，显示市场看空情绪。

5. 铝价预期

• 长期展望：碳中和政策推动铝行业变革，长期来看对铝价有利。
• 短期走势：预计铝价将高位震荡，需关注中东事件等外部因素。

关键信息

利多因素

• 碳中和政策限制产能扩张，国内供应即将达到天花板。
• 俄乌地缘政治扰动，影响俄铝供应，可能对市场造成压力。

利空因素

• 全球经济不乐观，高铝价抑制下游消费。
• 铝材出口退税取消，影响出口需求。

供需平衡

• 中国年度供需平衡表：
  • 2018年：供需平衡为-47.6万吨
  • 2019年：供需平衡为-68.6万吨
  • 2020年：供需平衡为1.3万吨
  • 2021年：供需平衡为-14.2万吨
  • 2022年：供需平衡为-29.98万吨
  • 2023年：供需平衡为-4.3万吨
  • 2024年：供需平衡为15万吨
  • 2025年：供需平衡为19.96万吨

图表分析

现货价格与期现价差

• 现货价格图表显示近期价格波动，需关注价格走势对市场的影响。
• 期现价差图表显示贴水状态，可能反映市场对未来的悲观预期。

交易所库存

• LME库存持续下降，显示供应减少趋势。
• SHFE库存逐步上升，可能预示市场供应紧张。

氧化铝价格与库存

• 氧化铝价格图表显示价格波动，但整体趋势较为稳定。
• 氧化铝库存图表显示库存量波动，但总体变化不大。

铝棒库存

• 铝棒库存量持续上升，可能反映市场需求增加或供应减少。

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结论

铝市场在碳中和政策的推动下，长期来看有望迎来利好，但短期内受全球经济疲软和出口政策变化的影响，铝价将处于高位震荡状态。需密切关注中东事件等外部因素对市场的潜在影响，以及库存变化对供需关系的进一步影响。