> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铝早报-2026年5月29日总结 ## 核心内容 本报告为2026年5月29日沪铝早报，主要分析铝市场的基本面、价格走势、库存变化以及供需平衡情况，并结合宏观因素和行业动态对铝价进行展望。 ## 主要观点 ### 1. 基本面分析 - **供应端**：受碳中和政策影响，国内铝行业产能扩张受到严格控制，预计国内供应即将达到天花板。 - **需求端**：下游需求不强劲，房地产行业持续疲软，压制铝价上涨动力。 - **宏观情绪**：短期内市场情绪波动较大，影响铝价走势。 ### 2. 价格走势 - **现货价格**：昨日上海现货铝价为24,130元/吨，较前一日下跌250元/吨。 - **期货价格**：铝价收盘于20日均线下，且20日均线呈向下趋势，显示偏空信号。 - **基差**：现货价格贴水期货，基差为-155，偏空。 ### 3. 库存情况 - **上期所铝库存**：较上周增加6,954吨，达到515,830吨，中性。 - **LME库存**：较前一日减少1,250吨，达到338,000吨。 - **SHFE库存**：较上周增加2,804吨，达到183,447吨。 - **社会库存**：持续下降，2026年5月29日为90万吨，较前一周期减少。 ### 4. 主力持仓 - **主力净持仓**：空头持仓增加，显示市场看空情绪。 ### 5. 铝价预期 - **长期展望**：碳中和政策推动铝行业变革，长期来看对铝价有利。 - **短期走势**：预计铝价将高位震荡，需关注中东事件等外部因素。 ## 关键信息 ### 利多因素 - 碳中和政策限制产能扩张，国内供应即将达到天花板。 - 俄乌地缘政治扰动，影响俄铝供应，可能对市场造成压力。 ### 利空因素 - 全球经济不乐观，高铝价抑制下游消费。 - 铝材出口退税取消，影响出口需求。 ### 供需平衡 - **中国年度供需平衡表**： - 2018年：供需平衡为-47.6万吨 - 2019年：供需平衡为-68.6万吨 - 2020年：供需平衡为1.3万吨 - 2021年：供需平衡为-14.2万吨 - 2022年：供需平衡为-29.98万吨 - 2023年：供需平衡为-4.3万吨 - 2024年：供需平衡为15万吨 - 2025年：供需平衡为19.96万吨 ## 图表分析 ### 现货价格与期现价差 - 现货价格图表显示近期价格波动，需关注价格走势对市场的影响。 - 期现价差图表显示贴水状态，可能反映市场对未来的悲观预期。 ### 交易所库存 - LME库存持续下降，显示供应减少趋势。 - SHFE库存逐步上升，可能预示市场供应紧张。 ### 氧化铝价格与库存 - 氧化铝价格图表显示价格波动，但整体趋势较为稳定。 - 氧化铝库存图表显示库存量波动，但总体变化不大。 ### 铝棒库存 - 铝棒库存量持续上升，可能反映市场需求增加或供应减少。 ## 免责声明 - 本报告由大越期货股份有限公司发布，未经授权不得复制、传播或修改。 - 报告基于公开资料和实地调研，不保证信息的准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应独立判断。 ## 结论 铝市场在碳中和政策的推动下，长期来看有望迎来利好，但短期内受全球经济疲软和出口政策变化的影响，铝价将处于高位震荡状态。需密切关注中东事件等外部因素对市场的潜在影响，以及库存变化对供需关系的进一步影响。