> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 长江期货棉纺月报总结 ## 核心内容 长江期货棉纺月报主要分析了2026年5月棉花及棉纱市场走势，并对全球及国内供需情况进行了详细探讨。整体来看，棉纺市场呈现震荡运行态势，主要受供需变化及市场情绪影响。 ## 主要观点 - **郑棉走势**：2026年5月郑棉震荡偏弱，主要因产业链步入淡季，市场消费受阻，且前期涨幅过大导致市场出现调整。 - **棉纱走势**：棉纱价格跟随棉花走势，但纺纱利润受到压缩。新疆产能扩张对内地形成压制。 - **全球供需**：根据USDA报告，2026/27年度全球棉花总产预期为2526.6万吨，同比减少143.6万吨，减幅5.4%；消费预期为2649.5万吨，同比增加33.9万吨，增幅1.3%；期末库存降至1564.2万吨，同比减少118.1万吨，减幅7.0%。 - **美国供需**：2026/27年度美国种植面积增加，但因弃耕率上升，收获面积减少。单产预期上升，产量预期下降。期末库存降至84.9万吨，同比减少11.4%。 - **印度供需**：印度棉花产量预期上调，其中中部棉区增幅显著，整体产量预期为550.8万吨，同比增加约6万吨。 - **巴西供应**：巴西植棉面积减少，单产小幅下降，总产量预期为397.3万吨，同比减少2.6%。 - **国内供需**：2025/26年度国内总供应预期为1534万吨，总需求预期为906万吨，期末库存为628万吨。2026/27年度总供应为1484万吨，总需求为890万吨，期末库存为594万吨。 - **工商业库存**：截至2026年5月15日，全国棉花商业库存为404.66万吨，环比减少27.41万吨；纺织企业工业库存为84.53万吨，同比减少10.89万吨。 - **进口情况**：2026年4月棉花进口17万吨，环比减少5.6%，同比增加171%；棉纱进口20万吨，同比增加66.67%，环比减少7.69%。 - **外需出口**：2026年4月中国纺织品服装出口额240.53亿美元，同比减少0.5%，环比增加44.59%；其中服装出口额113.48亿美元，同比减少2.16%，环比增加41.6%。 - **美国市场**：美国服装及服装配饰零售额在2026年4月同比增加5.48%，但环比下降1.46%；库存同比增加3.46%，环比减少0.25%。 - **纺织业负荷**：纯棉纱厂负荷指数78.57，较上周下跌0.51；人棉纱负荷59.00，较上周持平；纯涤纱负荷51.80，较上周下降0.13，整体负荷缓慢下降。 - **产业链库存**：纺织企业棉纱库存15.94天，较上周上涨0.36天；全棉坯布库存26.74天，较上周上涨1.38天，整体库存开始反弹。 ## 关键信息 - **全球供需变化**：2026/27年度全球棉花供需仍保持平衡，但库存明显调降，产量预期下降，消费略增，供需趋紧。 - **国内供需变化**：国内棉花产量稳定，进口量略有增加，需求有所上升，期末库存增加。 - **外需变化**：中国纺织品服装出口额环比增长，但同比减少，显示外需增长放缓。 - **库存变化**：全国棉花商业库存环比减少，纺织企业库存去化速度放缓，库存开始反弹。 - **美国市场动态**：美国服装及服装配饰零售额保持增长，但库存增加，显示需求增长与库存压力并存。 - **中国出口份额**：美国从中国进口纺织品服装份额加速下滑，显示国际市场竞争加剧。 ## 总结 - **市场走势**：5月郑棉震荡偏弱，棉纱跟随棉花走势，纺纱利润压缩。 - **供应端**：全球棉花产量下降，消费略增，供需趋紧；国内棉花产量稳定，进口增加，库存水平较低。 - **需求端**：国内内需维持强势，但外需出口增长放缓；美国市场零售额增长，库存增加。 - **库存情况**：全国棉花商业库存减少，纺织企业库存反弹，显示市场供需变化。 - **未来展望**：需关注新年度全球主产国产量变化及天气情况，国内需关注新疆纱线产能增长及新年度棉花产量变化。