> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 交易咨询业务：沪证监许可【2012】1513号 - 能源化工周报：橡胶 ## 核心内容概览 本报告为东亚期货发布的能源化工周报，聚焦于2026年5月29日橡胶市场基本面与价差分析，旨在为投资者提供市场动态与策略建议。 ## 主要观点 - **供应端**：2026年1-3月全球天然橡胶产量为309万吨，同比减少1.1%。其中，泰国减少1.3%，印尼减少3.6%，越南增加2.9%。供应即将进入旺季，但天气扰动需关注。 - **需求端**：2026年1-4月汽车产量同比增速继续下滑，重卡销量同比增加26%，汽车轮胎出口增速为4.8%，橡胶轮胎出口增速为5.8%。 - **库存**：全乳交易所库存15.7万吨，标胶交易所库存3万吨，丁二烯橡胶交易所库存12920吨，厂库库存17610吨。整体库存水平有所波动，需关注库存变化趋势。 - **价差**：主力合约2609期现价差为350，NR主力合约15275，折美金2241，完税16895。顺丁现货14600，基差50。价差表现对市场趋势有重要影响。 ## 关键信息 ### 供应分析 - **全球产量**：2026年1-3月全球天然橡胶产量为309万吨，同比减少1.1%。东南亚产量为225万吨，同比减少1.2%。 - **主要国家产量**： - 泰国：1-3月产量106.6万吨，同比减少1.3% - 印尼：1-3月产量45.4万吨，同比减少3.6% - 越南：1-3月产量14.2万吨，同比增加2.9% - 中国：1-3月产量2.1万吨，同比减少41% - **进口情况**：2026年1-4月天胶与合成胶进口281万吨，同比减少2%，而2025年同期为286.9万吨，同比增加23.2%。 - **顺丁橡胶**： - 2026年1-4月进口量为281.2万吨，同比减少2% - 2026年1-4月出口量为32000万吨，同比增加 - 2026年4月顺丁橡胶实际消费为8.3万吨，同比减少34% ### 需求分析 - **汽车产量**：2026年1-4月汽车产量同比增速为-5.5%，前一年同期为+12.8%。 - **重卡销量**：2026年1-4月重卡销量同比增加26%，前一年同期为-1.1%。 - **轮胎产量**：2026年1-4月轮胎外胎产量同比增加1.2%，橡胶轮胎出口同比增加5.8%，汽车轮胎出口同比增加4.8%。 - **开工率**：全钢胎开工率在2026年有所波动，整体呈现下降趋势。 ### 库存分析 - **全乳胶**：交易所库存15.7万吨，仓单15万吨；标胶交易所库存3万吨，仓单2.9万吨。 - **NR**：交易所库存30038吨，仓单29333吨，库存减少3527吨。 - **丁二烯橡胶**：交易所库存12920吨，厂库库存17610吨。 - **顺丁橡胶**： - 期货仓单：2026年5月24日为6500吨 - 厂库：2026年5月24日为24500吨 - 社库：2026年5月24日为7000吨 ## 价差分析 - **胶水与cup胶**：2026年6月3日，胶水价差为85，cup胶价差为80。 - **RU-NR价差**：2026年6月3日，RU-NR价差为~1100。 - **顺丁橡胶**： - 2026年1-4月进口量为281.2万吨，同比减少2% - 2026年1-4月出口量为32000万吨，同比增加 - 2026年4月实际消费为8.3万吨，同比减少34% ## 结论 综合基本面与市场动态，供应即将进入旺季，但天气扰动较强，导致价格高位震荡。需求端汽车产量增速下滑，但重卡销量增长，轮胎出口表现稳健。库存方面，全乳胶与标胶库存有所下降，丁二烯橡胶库存维持稳定。价差方面，胶水与cup胶价差扩大，RU-NR价差维持高位，顺丁橡胶价差呈现波动趋势。整体市场在供需变化与库存调整的背景下，价格走势较为复杂，需密切关注天气变化与需求动态。