> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宝城期货豆类油脂早报总结（2026年5月29日） ## 核心内容概述 本报告为宝城期货发布的豆类油脂期货早报，主要分析豆粕、豆油和棕榈油三大品种在短期、中期及日内的时间周期内的价格走势及核心逻辑。报告指出，当前市场处于震荡偏强状态，主要受国际油价上涨、政策变化及天气因素等多重因素影响，但基本面仍存在一定的制约。 --- ## 主要品种观点分析 ### 1. 豆粕（M） - **日内观点**：震荡偏强 - **中期观点**：震荡偏强 - **参考观点**：震荡偏强 - **核心逻辑**： - 国际方面：CBOT大豆期货上涨，主要因原油价格上涨带动生物柴油原料需求，美伊停火协议传言导致油价波动，支撑大豆价格。 - 国内方面：进口大豆到港量维持高位，油厂开机率提升，豆粕库存压力增加，饲料企业采购意愿低迷，现货成交清淡。 - 整体来看，国内豆粕表现弱于油脂，但短期仍跟随外盘反弹，中期有偏强预期。 ### 2. 豆油（Y） - **日内观点**：震荡偏强 - **中期观点**：震荡偏强 - **参考观点**：震荡偏强 - **核心逻辑**： - 国际因素：美豆油库存下降，美国生物燃料政策推动需求，原油价格上涨对豆油形成成本支撑。 - 国内因素：油厂开工节奏加快，库存压力有所缓解，进口大豆成本支撑豆油价格。 - 豆油市场整体处于震荡偏强格局，短期受成本支撑，中期有望逐步走强。 ### 3. 棕榈油（P） - **日内观点**：震荡偏强 - **中期观点**：震荡偏强 - **参考观点**：震荡偏强 - **核心逻辑**： - 短期利空：产地进入增产季，马棕产量环比略有回落，出口疲软导致库存压力上升，现货成交清淡，豆棕价差倒挂。 - 中长期利多：印尼生柴政策预期及天气减产可能为价格提供支撑，市场正从政策恐慌向细节定价过渡。 - 价格中枢易涨难跌，需关注印尼出口政策细则及生物柴油实际消费变化。 --- ## 关键信息汇总 - **价格走势**：豆粕、豆油、棕榈油均呈现震荡偏强趋势。 - **影响因素**： - 国际油价上涨，带动生物柴油原料需求。 - 美国生物燃料政策推动豆油需求。 - 美豆基本面受南美丰产压力影响，反弹空间有限。 - 国内进口大豆到港量高，油厂开工率提升，库存压力显现。 - 厄尔尼诺天气、印尼生柴政策预期及天气减产预期对棕榈油形成支撑。 - **市场情绪**：整体市场情绪偏乐观，但基本面仍存在不确定性，需关注后续政策及天气变化。 --- ## 需重点关注事项 - **进口大豆成本及到港节奏**：直接影响豆粕和豆油价格走势。 - **油厂开工率与库存变化**：反映国内供需状况，对价格形成支撑或压力。 - **印尼生柴政策细则**：将对棕榈油市场产生重要影响。 - **美豆油库存及出口数据**：作为国际市场的关键指标，影响豆油走势。 - **天气因素**：如厄尔尼诺、巴西和阿根廷大豆产量变化，对棕榈油及大豆市场有较大影响。 --- ## 风险提示 - 价格波动可能受国际油价、政策变化及天气影响较大，需警惕市场不确定性。 - 投资者应结合自身风险承受能力，谨慎决策，不盲目依赖报告内容。 --- ## 报告备注 - 价格计算以夜盘收盘价或昨日收盘价为基准，跌幅大于1%视为弱势，涨幅大于1%视为强势。 - 震荡偏强/偏弱仅针对日内观点，短期和中期不区分。 - 本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。 --- *注：本报告由宝城期货投资咨询部毕慧撰写，联系方式：电话 0571-87006873，邮箱 bihui@bcqhgs.com。*