20250304-国元证券-美护商社行业周报_38大促开启_蜜雪冰城上市_9页_730kb

总结

市场表现

本周（2025年2月24日至28日），商贸零售、社会服务和美容护理板块分别下跌0.67%、28.2%和0.55%，在31个行业中排名靠后。同期，上证综指下跌0.95%，深圳成指下跌34.6%，沪深300指数下跌2.22%。个股方面，酒店餐饮板块因蜜雪冰城上市上涨393%，港股餐饮表现亮眼；教育和互联网电商板块跌幅居前，分别达-91.6%和-54.8%。

李佳琦38大促

2025年天猫38美妆节首日直播GMV超93亿元，同比增长25%。护肤类目占主导，GMV达693亿元，国货品牌占比显著提升，贡献47.7%GMV，包揽五大核心类目榜首。珀莱雅、可复美和毛戈平表现亮眼，珀莱雅新品防晒热销。

重点事件

特朗普宣布对华加征额外10%关税，加剧贸易摩擦风险。永辉超市拟更换董事会，名创优品提名新董事并发布渠道战略。蜜雪冰城于3月3日在港交所上市，股价涨幅43.2%。华熙生物2024年业绩下滑，营收同比降11.6%，净利润降72.27%，主要因成本上升和战略调整。

风险提示

下游需求不及预期、贸易摩擦、地缘政治等因素可能影响行业。市场竞争加剧也需关注。