> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宝城期货周度观点总结（20260524） ## 核心内容概述 宝城期货在2026年5月24日发布的周度观点指出，上周文华商品指数持续走弱，整体市场表现不佳。主要原因是宏观预期转向、基本面偏弱以及阶段性资金离场。不同商品品种的表现各异，其中钢材、股指期货、玉米、橡胶和生猪等品种均有具体分析。 --- ## 主要观点分析 ### 钢材观点 - **观点类型**：热卷螺纹10合约价差收缩 - **发布日期**：2026年05月10日 - **核心逻辑**： - 钢材价格高位回落，但卷螺差未收缩，仍处于高位。 - 淡季钢材基本面变化有限，供需双弱。 - 热卷基本面偏弱，库存高企，交易所仓单居高不下，压力大于螺纹钢。 - 市场运行逻辑回归产业端，卷螺差预计高位回落。 - **观点周期**：4个月 - **观点风险**：钢厂限产 ### 股指期货观点 - **观点类型**：股指期货IM中长期看强 - **发布日期**：2026年05月17日 - **核心逻辑**： - 政策面持续利好，资金净流入股市支撑股指。 - 中长期股指向上趋势明确，近期市场情绪波动未改变整体趋势。 - **观点周期**：1个月 - **观点风险**：政策面大幅低于预期；中东地缘危机升级 ### 玉米观点 - **观点类型**：玉米震荡走弱 - **发布日期**：2026年05月16日 - **核心逻辑**： - 陈稻谷拍卖、新小麦收割、贸易商出库压力等因素导致玉米价格承压。 - **观点周期**：2个月 - **观点风险**： 1. 地缘冲突 2. 天气题材 3. 下游采购节奏 ### 橡胶观点 - **观点类型**：合成胶偏弱运行 - **发布日期**：2026年05月24日 - **核心逻辑**： - 美联储加息与缩表预期升温，美债收益率走高，美元走强，导致大宗商品风险偏好下降。 - 国内外原油期货走弱，合成胶成本端松动。 - 轮胎需求疲软，刚需不足。 - 供应宽松和库存累积压制价格上行。 - **观点周期**：1个月 - **观点风险**： 1. 国内外原油期货走强 2. 丁二烯供应下降 ### 生猪观点 - **观点类型**：生猪震荡走强 - **发布日期**：2026年05月23日 - **核心逻辑**： - 政策持续加码，产能去化效果向供给端传导。 - 中期供需关系有望边际改善，养殖亏损改善预期增强。 - **观点周期**：2个月 - **观点风险**： 1. 压栏与二次育肥 2. 冻品高库存 3. 产能去化效果不及预期 --- ## 历史观点跟踪 | 观点 | 5月24日 | 5月17日 | |------------------------------|---------|---------| | 热卷螺纹10合约价差收缩 | 维持 | 关注 | | 股指期货IM中长期看强 | 维持 | 关注 | | 玉米震荡走弱 | 维持 | 关注 | | 天胶合成胶价差走阔 | 结束 | 维持 | | 合成胶偏弱运行 | 关注 | - | | 生猪震荡走强 | 关注 | - | --- ## 免责声明 - 以上观点仅供参考，不构成任何投资建议。 - 客户应独立判断，谨慎决策。 - 宝城期货不对因使用本报告而造成的任何损失承担责任。 --- ## 投资咨询部成员介绍 - **阎振兴** 从业资格证号：F03104274 投资咨询证号：Z0018163 - **涂伟华** 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 - **胡芳** 从业资格证号：F0239140 投资咨询证号：Z0023564 - **陈栋** 从业资格证号：F0251793 投资咨询证号：Z0001617 - **毕慧** 从业资格证号：F0268536 投资咨询证号：Z0011311 - **邮箱**：tzzxb@bcqhgs.com --- ## 宝城期货理念 - 专业服务 - 创造价值 - 服务国家 - 知行合一 - 诚信至上 - 管理严谨 - 走向世界 - 专业敬业 - 合规经营 - 开拓进取