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文档总结

一、宏观分析

核心内容

• 资金面：5月12日，央行开展100亿元7天期逆回购操作，当日无逆回购到期。货币市场利率多数小幅上涨，资金供求较为均衡。
• 消息面：国常会强调加强对受疫情影响行业的金融支持，包括引导民航企业使用应急贷款、加强小微金融支持、区域融资支持等。同时，要求应对大宗商品价格过快上涨带来的影响。
• 数据面：4月中国M2同比增长8.1%，低于预期9.1%；社融规模增量1.85万亿元，低于预期2.25万亿元，显示信用环境有所收紧，但企业中长期贷款仍保持高位。
• 美国通胀：4月美国CPI同比升至4.2%，创2008年9月以来新高，核心CPI同比升3%，环比升0.9%，显示通胀压力上升，可能促使美联储提前紧缩。
• 国债策略：国内经济复苏，货币政策稳健，流动性边际收紧，国债偏空。建议在98附近做空，目标97左右。

二、股指分析

核心内容

• 市场表现：上证指数涨0.61%，深证成指涨0.70%，创业板指涨1.34%。北向资金净流出21.27亿元。
• 期指表现：IF、IH、IC主力合约午后上涨，IF收涨0.62%，IH收涨0.36%，IC收涨1.12%。持仓量下降，成交量减少，基差小幅贴水。
• 外盘表现：欧美股指涨跌不一，美股连跌三日，道指跌1.99%，标普500跌2.14%，纳指跌2.67%。科技股普遍下跌。
• 策略建议：中线建议持有估值安全的IC合约，短线建议区间操作。

三、商品市场分析

螺纹钢、铁矿石

• 市场表现：螺纹钢、铁矿石期货主力合约高位震荡，现货价格维持高位。
• 基本面：需求旺盛，供应端收缩预期存在，建议中线多单继续持有。
• 策略建议：中线多单持有。

焦煤、焦炭

• 市场表现：双焦延续强势上涨后分化，JM09合约突破2100点，J09合约高位震荡。
• 基本面：供应紧张，库存去化，但PTA库存可能转为累库，需关注PX走势。
• 策略建议：多单离场观望或尝试空单。

原油

• 市场表现：SC原油涨1.12%，WTI和布伦特原油涨0.86%和0.66%。
• 基本面：原油库存下降，全球供需处于紧平衡，价格维持高位震荡。
• 策略建议：短期偏强震荡，中长期看涨。

PTA

• 市场表现：PTA主力合约上涨，现货市场强势。
• 基本面：成本支撑减弱，库存可能由去库转为累库，需求端疲软。
• 策略建议：短期震荡，建议设止损控制仓位。

天然橡胶

• 市场表现：沪胶震荡下跌，库存持续去库。
• 基本面：汽车产销环比下降，下游轮胎厂走货放缓，库存压力大。
• 策略建议：单边多单暂时离场观望，双边持有或择机建仓。

PVC

• 市场表现：PVC随商品市场下跌后企稳反弹。
• 基本面：电石价格高企，检修需求支撑，社会库存下降。
• 策略建议：设止损控制仓位，单边高位震荡思路对待。

铜

• 市场表现：沪铜站稳七万关口，市场情绪积极。
• 基本面：消费向好，但冶炼厂检修影响产量，预计二季度产量环比下降。
• 策略建议：恢复观望。

锌

• 市场表现：锌价高位震荡，现货市场成交一般。
• 基本面：铅精矿供应短缺，但下游消费疲软，库存去化。
• 策略建议：高抛低吸。

铅

• 市场表现：铅价走弱，下游仅刚需采购。
• 基本面：进口滑准税配额不及预期，缓解保税区库容压力。
• 策略建议：逢高沽空。

豆粕

• 市场表现：美豆涨至八年半高位，国内豆粕现货价格涨100元。
• 基本面：国内油厂开机率回升，豆粕库存增加，下游需求疲软。
• 策略建议：建议豆粕多单轻仓持有，设置推进止盈。

油脂

• 市场表现：美豆油和马棕上涨，国内油脂库存环比增加。
• 基本面：巴西棕榈油进口增加，国内库存高企。
• 策略建议：油脂短空减仓持有，注意止损。

棉花

• 市场表现：外盘棉花冲高回落，国内棉花库存创历史同期新高。
• 基本面：国内去库存仍将持续，成本支撑中长期价格。
• 策略建议：多单平仓。

白糖

• 市场表现：外盘原糖小幅下跌，国内增仓上涨。
• 基本面：巴西中南部甘蔗产量下滑，国内库存高企。
• 策略建议：震荡操作为主。

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