20251214-中泰期货-碳酸锂周度报告_复产预期时间延后_去库支撑价格_53页_2mb

碳酸锂周度报告总结（2025年12月14日）

核心内容

本报告围绕碳酸锂市场供需变化、价格走势及库存结构展开分析，重点探讨了复产预期延后对市场的影响，并对产业链各环节进行了详细梳理。

主要观点

• 复产预期延后：江西锂矿复产不及预期，导致碳酸锂供给端短期增加受限，市场情绪波动较大，盘面价格一度涨超10万。
• 去库支撑价格：随着季节性淡季来临，碳酸锂去库幅度下降，现货偏紧，支撑价格上涨。
• 需求端表现：尽管12月下游正极材料产量出现小幅下降，但整体需求仍保持旺盛，需求端未出现明显走弱。
• 库存结构变化：总库存小幅下降，冶炼厂和下游库存分别减少7.73%和2.19%，其他库存小幅上升。仓单量显著增加，显示市场对碳酸锂的需求向贸易商转移。

关键信息

一、碳酸锂综述

二、碳酸锂产业链价格

• 碳酸锂价格：电池级与工业级价差维持高位，期货价格高企。
• 锂矿价格：锂辉石精矿价格偏高，云母提锂成本上升，但利润仍为负。
• 氢氧化锂价格：电池级氢氧化锂价格高于工业级碳酸锂，价差扩大。
• 正极材料价格：三元材料与磷酸铁锂产量均出现环比下降，但整体保持高位。
• 动力电池电芯：产量下降，库销比下降，显示市场需求减弱。

三、碳酸锂上游供给环境

• 锂精矿：进口量维持高位，澳大利亚锂精矿进口量稳定，但江西锂矿复产不及预期，导致供给端短期受限。
• 碳酸锂产能：整体产能保持高位，月度开工率稳定，周度开工率小幅上升。
• 产量：辉石提锂产量见顶，云母提锂产量稳定，盐湖提锂小幅下降，回收提锂持续回升。
• 进口与出口：进口量保持稳定，出口量小幅下降，总供应量略有增长。

四、碳酸锂下游消费环境

• 真实需求：三元材料与磷酸铁锂产量均出现环比下降，但整体需求保持强劲。
• 终端需求：新能源汽车销量与产量下降，但渗透率仍保持高位，储能中标规模增加。
• 电芯需求：动力电池电芯产量下降，库销比下降，储能电芯产量增加。

五、碳酸锂库存结构

• 周度库存：总库存下降，冶炼厂库存减少，下游库存减少，其他库存小幅上升。
• 仓单：仓单量显著增加，显示市场对碳酸锂的需求向贸易商转移，虚实比有所改善。
• 月度库存：总库存下降，冶炼厂与下游库存分别减少，其他库存略有上升。
• 上下游库存：锂矿库存稳定，正极材料库存下降，显示需求端压力增大。

总结

碳酸锂市场在2025年12月表现出供增需减的趋势，但需求仍保持旺盛。复产预期延后对短期供给造成抑制，支撑价格高位运行。库存结构显示，去库幅度下降，仓单开始回升，但现货偏紧，预计仓单增加有限。市场情绪波动较大，价格重心上移，但整体以宽幅震荡为主。需求端表现超预期，等待后续库存数据验证。建议投资者关注复产落地情况及需求变化，短期可等待回调后逢低买入。