20251221-国泰期货-碳酸锂_大厂复产预期延后_短期高位运行_9页_1mb

碳酸锂市场分析总结（2025年12月21日）

核心内容

本报告分析了碳酸锂市场在2025年12月21日的行情走势、供需基本面及后市展望，重点关注了锂矿供给、碳酸锂产量、库存变化及下游需求情况。

本周价格走势

• 碳酸锂期货合约本周呈上行态势，突破前高。
• 2601合约收于109720元/吨，周环比上涨13800元/吨。
• 2605合约收于111400元/吨，周环比上涨13680元/吨。
• 现货价格周环比上涨3150元/吨至97650元/吨。
• 期现基差（2601合约）下跌至-12070元/吨。
• 贸易商升贴水报价为-1300元/吨，周环比持平。
• 2601-2605合约价差为-1680元/吨，环比走强120元/吨。

供需基本面

锂矿供给端

• 砚下窝锂矿复产时间预计延后1-2个月，环评流程导致市场预期进一步推迟。
• 海外发运量偏低：澳大利亚锂精矿发运量为1.4万吨，低于年度均值；智利发运量3585吨，环比持平，同样低于年度均值。
• 国内产量：本周碳酸锂周度产量为22045吨，环比小幅增加47吨。

下游需求端

• 新能源车销量：12月1-14日全国乘用车新能源市场零售47.6万辆，同比微降4%，环比增长1%。
• 储能项目需求：12月8-14日储能项目周度中标（不含集采）13.3GWh，环比增长170%，同比增长1.4%，旺季如期来临。
• 现货成交：下游对高价锂盐接收度偏低，以刚性采购为主。

库存情况

• 碳酸锂库存：本周去库1044吨，去库速度明显放缓，低于市场预期。
• 中游环节：库存持续累积。
• 期货仓单：本周新增注册461手，总量为15511手。

后市观点

• 复产预期延后：大厂复产时间预计有所推迟，短期内市场情绪偏强。
• 去库持续：库存去库速度放缓，但去库格局仍将持续。
• 价格走势：短期碳酸锂价格预计易涨难跌，高位运行。
• 操作建议：
  • 单边：碳酸锂期货主力合约价格运行区间预计在10-12万元/吨。
  • 跨期：1-5正套继续持有。
  • 套保：建议上下游适当降低套保比例。
• 风险提示：动力需求持续滑坡可能对价格形成压力。

分析结论

碳酸锂市场短期内将维持高位运行态势，主要受大厂复产预期延后及库存去库速度放缓的影响。尽管需求端存在分歧，但储能需求的强劲增长为市场提供支撑。投资者需关注动力需求变化及政策动向，合理控制风险敞口。

数据来源

• Mysteel
• SMM
• 同花顺
• 国泰君安期货研究

注意事项

• 本报告仅供专业投资者参考。
• 投资决策需结合自身风险承受能力，谨慎操作。
• 报告不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。