20260621-东证期货-碳酸锂周度报告_视下窝复产悬念未解_碳酸锂去库逻辑延续_14页_2mb

碳酸锂市场分析总结

核心内容

本周碳酸锂市场呈现震荡走势，价格下跌，主要受枧下窝复产预期影响。LC2609合约收盘价环比下跌8.4%至16.05万元/吨，SMM电池级及工业级碳酸锂现货均价分别下跌1.9%和2.0%至16.72万元/吨和16.32万元/吨。氢氧化锂价格也有所下滑，电池级粗颗粒和微粉型均价分别下跌2.6%和2.5%。市场对枧下窝复产预期乐观，但分析师仍持谨慎态度，预计其复产最早在Q4。此外，海外津巴矿石到港延迟可能影响7月盐端产量，导致减产约1-2千吨。

主要观点

1. 枧下窝复产预期与现实之间的差距

   • 6月18日，宜春时代新能源矿业有限公司重新取得枧下窝锂矿项目用地预审与选址意见书，市场预期其6-7月即可复产。
   • 分析师认为枧下窝复产难度较大，最早可能在Q4。
   • 江西其他四矿进入停产换证阶段，但因已储备库存，预计半年内锂盐生产仍可维持。
   • 国轩水南段矿停产后仍未复产，其进展可能影响其他项目。

2. 盐端减产预期与库存情况

   • 青海盐湖大电改造导致产量边际下滑，智利出口量环比大降，预计7月盐端可能减产。
   • SMM大样本总库存为131,166吨，周环比下降1,825吨。
   • 社会仓库库存为137,014吨，周环比下降1,881吨。
   • 期现成交尚可，但盘面上涨时产业套保行为增加，导致上游去库较多，中游去库一般。

3. 需求端表现

   • 中游排产维持高位，铁锂新增产能爬产，动力电芯排产明显提升。
   • 乘联会数据显示，6月第二周新能源车批发销量24.1万辆，同比+22%；零售销量18.9万辆，同比-3%。
   • 储能方面，5月新型储能新增装机规模同比大幅下降，但储能系统和EPC招标规模同比大幅上升，显示市场仍较乐观。

4. 市场策略建议

   • 碳酸锂价格下跌后，期现成交情况好转，成交量明显增加。
   • 成交集中于07合约，对07基差07+0~07+800左右。
   • 09新货基差集中在09-3200~09-2500。
   • 分析师认为下半年碳酸锂供需保持乐观，市场或逐步向“盐紧”方向转变，建议关注逢低做多机会。

关键信息

• 市场动态

  • 江西枧下窝锂矿项目进展缓慢，预计Q4复产。
  • 智利矿石到港延迟，可能导致7月减产。
  • 藏格矿业麻米错项目预计第三季度投产，产能释放。

• 价格与库存数据

  • 碳酸锂现货均价：电池级16.72万元/吨，工业级16.32万元/吨。
  • 氢氧化锂现货均价：粗颗粒15.25万元/吨，微粉型15.85万元/吨。
  • SMM碳酸锂周度库存：131,166吨，周环比下降1,825吨。
  • 社会仓库库存：137,014吨，周环比下降1,881吨。

• 期现与期货合约

  • GFEX碳酸锂主力合约LC2609收盘价160,500元/吨，环比下跌14,800元/吨。
  • 成交集中在07合约，基差在07+0~07+800元/吨之间。
  • 仓单去化1,812吨，显示市场去库情况。

• 行业要闻

  • 广期所允许境外交易者参与碳酸锂期货和期权交易，自2026年7月3日起实施。
  • 藏格矿业麻米错项目预计第三季度投产，规划年产10万吨碳酸锂。

风险提示

• 下游消费不及预期。
• 新增产能建设进度与企业预期有所出入。

产业链重点数据监测

3.1 资源端：矿盐价格走势一致

• 锂精矿现货均价波动较大，2026年6月18日为2,443美元/吨，环比下降2.7%。
• 锂矿样本库存波动，2026年5月为138,000吨，矿山库存为31,000吨。

3.2 锂盐：关注SMM库存口径调整

• SMM碳酸锂周度库存持续下降，显示市场去库逻辑延续。
• GFEX碳酸锂期货合约价格持续下跌，LC2609合约收盘价为160,500元/吨。

3.3 下游中间品：中游排产维持高位

• 铁锂新增产能爬产，动力电芯排产明显提升。
• 储能系统招标规模同比大幅上升，显示市场仍较乐观。

3.4 终端：关注后续动力销量情况

• 新能源车销量持续增长，6月第二周批发销量同比+22%，零售销量同比-3%。
• 新能源车渗透率持续上升，显示市场对新能源车需求稳定。

图表说明

• 图表1：锂产业链重点高频价格监测。
• 图表2：枧下窝选矿厂人流强度指数。
• 图表3：枧下窝选矿厂物流强度指数。
• 图表4：锂精矿现货均价。
• 图表5：锂矿样本月度库存。
• 图表6：GFEX碳酸锂主力合约收盘价。
• 图表7：GFEX碳酸锂期限结构。
• 图表8：国内碳酸锂周度产量。
• 图表9：SMM碳酸锂周度库存。
• 图表10：国内碳酸锂现货均价及电工价差。
• 图表11：碳酸锂基差。
• 图表12：国内氢氧化锂现货均价。
• 图表13：海内外氢氧化锂价差。
• 图表14：国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差。
• 图表15：锂盐厂理论生产利润。
• 图表16：智利对中国碳酸锂月度出口量。
• 图表17：中国碳酸锂进口量&南美对中国碳酸锂出口。
• 图表18：智利对中国硫酸锂发运量。
• 图表19：智利对各国碳酸锂出口均价。
• 图表20：SMM三元材料月度产量。
• 图表21：SMM磷酸铁锂月度产量。
• 图表22：磷酸铁锂价格走势。
• 图表23：磷酸铁锂电芯（动力型）均价。
• 图表24：三元材料价格走势。
• 图表25：523方形三元电芯（动力型）均价。
• 图表26：钴酸锂价格走势。
• 图表27：钴酸锂电芯（消费型）均价。
• 图表28：中国动力电池装机量及同比增速。
• 图表29：中国动力电池当月装机占比。
• 图表30：中国新能源车产销同比增速。
• 图表31：中国新能源车渗透率。

总结

碳酸锂市场本周震荡下行，主要受枧下窝复产预期影响。分析师认为枧下窝复产难度较大，预计最早在Q4。海外津巴矿石到港延迟可能影响7月盐端产量。需求端保持高位，铁锂排产提升，储能招标数据乐观。市场策略建议关注逢低做多机会，同时需警惕下游消费不及预期和新增产能建设进度与预期不符的风险。整体来看，下半年碳酸锂供需表现乐观，市场或逐步向“盐紧”方向转变。