20251214-华泰期货-新能源及有色金属周报_去库继续_碳酸锂价格先抑后扬_7页_1mb

碳酸锂市场周度分析总结

核心内容

本周碳酸锂2605合约价格呈现震荡上行趋势，从周一的92460元/吨上涨至周五的97720元/吨，周涨幅达6.03%。12月12日早盘价格一度突破10万元/吨，最高达101620元/吨，接近一年半新高，随后有所回落。价格波动加剧，尤其是12月12日的“过山车”行情，显示市场在高位存在较大分歧。

本周碳酸锂成交量显著放大，12月12日达75.77万手，持仓量增至63.64万手，反映出市场关注度的提升。

主要观点

供应端

• 产量增长：据SMM统计，锂盐厂生产保持稳定增长，预计12月国内碳酸锂产量环比增长约3%。
• 周度产量：本周碳酸锂总产量为21998吨，环比上周增长59吨。
• 原料分类产量：
  • 辉石产碳酸锂：13744吨，环比增加260吨
  • 云母产碳酸锂：2876吨，环比减少100吨
  • 盐湖产碳酸锂：3075吨，环比减少15吨
  • 回收产碳酸锂：3075吨，环比减少15吨

消费端

• 材料产量：磷酸铁锂产量环比增长0.62%，六氟磷酸锂产量环比增长0.93%。
• 三元材料：三元材料产量环比下降1.26%，钴酸锂下降4.84%，锰酸锂下降5.07%。
• 需求韧性：新能源汽车销量预计表现亮眼，储能市场延续供需两旺格局，供应偏紧状态依旧，为需求提供底层支撑。
• 下游采购：市场成交清淡，下游采购意愿减弱，多以刚需为主。

库存端

• 现货库存：本周现货库存为111469吨，环比减少2133吨。
• 库存结构：
  • 冶炼厂库存：19161吨，环比减少1606吨
  • 下游库存：42738吨，环比减少957吨
  • 其他库存：49570吨，环比增加430吨
• 整体趋势：12月整体预计仍维持去库格局，但去库有所放缓，需关注月底或12月是否出现库存拐点。

关键信息

• 成本支撑：锂矿价格跟随碳酸锂期货波动，现货流通量偏低，但海外进口量预期上涨，矿供应较为充足，精矿价格紧跟碳酸锂期货波动，为碳酸锂成本提供支撑。
• 策略建议：
  • 单边操作：短期区间操作，关注消费与库存拐点，择机逢高卖出套保。
  • 跨期、跨品种、期现：暂无相关策略建议。
  • 期权操作：建议卖出虚值看涨期权。

风险提示

1. 消费端持续超预期
2. 矿端复产不及预期
3. 宏观情绪及持仓变动影响

图表说明

• 图1至图15展示了锂矿、碳酸锂、氢氧化锂、磷酸铁锂、三元材料等价格走势及库存数据，为市场分析提供了直观依据。
• 数据来源主要为SMM、Mysteel及华泰期货研究院，信息具有参考价值。

本期分析研究员

• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 王育武：从业资格号F03114162，投资咨询号Z0022466
• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579

联系人

• 葡一杭：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

免责声明

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