20251221-中泰期货-碳酸锂周度报告_复产预期时间延后_情绪推升价格_53页_1mb

碳酸锂周度报告总结 2025年12月21日

核心内容

本报告主要分析了碳酸锂市场在2025年12月的供需变化、价格走势及库存结构，同时结合产业链上下游情况，对市场走势进行预测和策略建议。

主要观点

• 碳酸锂价格重心上移：本周碳酸锂价格重心上移，市场情绪推动价格上涨至11万/吨以上。
• 供给端变化：辉石提锂产量见顶但保持高位，云母提锂产量稳定，盐湖提锂受冬季气温影响小幅下降，回收提锂产量持续回升。总体供给保持平稳，但江西锂矿未复产影响供给预期。
• 需求端走弱：下游正极材料产量出现季节性走弱，周度表需下降，但整体需求仍保持旺盛，供需缺口有所收窄。
• 库存变化：随着季节性淡季来临，库存去化速度放缓，现货偏紧，预计仓单量增加有限。下游库存略有下降，冶炼厂库存也有所减少。
• 成本与利润：矿商挺价行为使得矿价跟随盘面走高，套保利润修复，倒挂情况缓解。外采辉石成本与利润均上升，而外采云母利润下降。

关键信息

供给端

需求端

库存结构

估值与利润

产业节奏

• 上游：锂盐厂库存偏低，市场预期江西锂矿复产时间延后，对年内供需影响有限，更多影响到明年。
• 中游：价格重心上移，基差走弱至05合约贴水1500元/吨左右。
• 下游：需求持续向好，但采购存在畏高情绪，整体按需采购。宁德提高26年电池排产预期，市场对需求保持乐观。

策略建议

• 单边：宽幅震荡，等待回调后逢低买入。
• 套利：暂无。
• 期权：暂无。
• 变量：宏观环境变化、供给端复产超预期、需求表现不及预期。

风险提示

• 本报告仅供中泰期货客户使用，不构成交易建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告信息基于分析师判断，不保证其准确性和完整性，也不保证观点不发生变更。
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