20241120-东吴证券-2024年三季度业绩点评_业绩延续增势_首次派息回馈股东_3页_425kb

富途控股（FUTU）2024年三季度业绩总结与点评

投资要点回顾

富途控股发布未经审计的2024年前三季度财务数据。公司前三季度营收同比增长199%，归母净利润同比增长47%，第三季度单季营收同比增296%，归母净利润增长203%。同时，公司宣布了首次特殊现金股息，总额约为28亿美元，占Q3权益资本的8%。

收入端表现

经纪佣金：前三季度同比增长31%至40亿港元，其中第三季度同比增长52%至15亿港元，交易量显著增长，特别是美股交易量同比上涨90%，港股也同比增长28%。

利息收入：前三季度增长10%至46亿港元，主要来自融资融券业务，余额较上年提升25%。

其他收入：第三季度同比增长52%至21亿港元，主要是基金分销及货币兑换业务的扩张。

成本与费用分析

成本支出：前三季度营业支出增长51%至17亿港元，利息支出增长尤为明显，主要是由于融资融券规模扩大。

费用：前三季度研发、销售及管理费用分别增长2%/79%/11%，其中销售费用提升明显，但部分由获客成本下降抵消。

用户增长情况

2024年前三季度，富途平台用户数、注册客户数、入金客户数分别同比增长一定幅度，尤其入金客户净增154万，同比增速达138%，海外市场贡献显著，日本、加拿大、马来西亚等地区均实现两位数增长。

首次派息

公司首次宣布特别现金股利，每股普通股0.25美元，总额约为28亿美元，占权益资本的8%，对公司的长期发展不会有负面影响。

盈利预测与评级

基于前三季度业绩表现良好，上调了盈利预测，预计2024年至2026年归母净利润分别为5030亿港元、5620亿港元和6543亿港元，同比增长分别为1749%、1172%和1643%。当前估值2024年PE为1850倍，2025年PE为1656倍，2026年PE为1422倍。维持“买入”评级，看好其海外市场拓展和用户规模增长潜力。

风险提示

本报告也提到了潜在的风险，包括监管趋严、行业竞争加剧以及权益市场波动等。

结论与展望

富途控股在2024年前三季度表现出强劲增长态势，收入端多点开花，费用控制稳健，获客效率提升迅速。首次派息是回报股东的重要举措。未来随着海外市场拓展和用户规模的继续扩大，公司预计将继续保持高增长，长期成长空间可观。