2021-11-22-瑞士信贷集团-第三季度智能手机更新_下半年略低_保持2022至2023年不变_并重新洗牌_23页_837kb

智能手机与5G市场更新及预测

1. 市场概况

• 整体表现：受供应链限制和疫情蔓延影响，2021年第三季度全球智能手机出货量为3.34亿台，较前两季度略微下滑。预计2021年全年出货量将增至13.62亿台，同比增长6.4%，维持2022-2023年预计增长率。
• 中国市场：2021年预计出货量3.3亿台，占比24%，但增速放缓至1.4% YoY。5G手机出货量从2020年的2.55亿台降至2021年的5.45亿台。
• 出货预测：
  • 2021E：总出货量13.62亿台 (+6.4% YoY)
  • 2022E：14.53亿台 (+6.6% YoY)
  • 2023E：15.10亿台 (+4.0% YoY)

2. 5G发展

• 渗透率：2020年全球5G手机渗透率为20%，预计2021年增至40%，2022年进一步提升至49%。
• 预测增量：2021年5G手机出货量达5.45亿台（此前估计为5.51亿台），2022年为7.07亿台，2023年已达9.00亿台。
• 潜力市场：主要集中在印度、拉丁美洲等地区，预计5G出货量将在2025年达到13.0亿台，接近4G时代的饱和水平。

3. 厂商动态

• Mediatek强势增长：
  • 市占率由1Q19的15%增至3Q21的37%，主要来自合约商和运营商制裁限制。
  • 成本结构优化与领先绩效驱动ASP从110美元涨至191美元，推动公司收入增长。
• 折叠屏与高端设备：三星折叠屏、Flip产品订单提升，推动高端智能手机市场增长。
• 苹果：2021年出货量5.11亿台，占5G手机的86%，预计2023年占比将提升至45%。

4. 芯片趋势

• Mediatek与高通对峙：全球5G芯片出货量预测为164亿台，Mediatek占31%份额，高通占49%份额。
• 大陆厂商崛起：纬创、硕思（Silicon Power）、富瀚微等大陆企业在CPU、MCU、模拟芯片等细分领域份额增长显著。

5. 上市公司推荐

• 半导体：台积电（TSMC）、联发科（MediaTek）、联准投资（SEMCO）、旺宏电子（Win bond）
• 光学：大立光电、舜宇光学
• 无线与组件：屏下指纹识别技术龙头LG Innotek、Inari、广域经济电讯（Global Unichip）
• 面板与显示屏：明日子集团（LGD）、友达光电、中华映管
• 存储芯片：长江存储、SK 海力士、华邦电子

6. 分析师调整与展望

• 调低2021年总出货预估至13.62亿台，但维持2022与2023增长预期。
• 5G手机价格带从中低端向高端移动，尤其是中国大陆市场，有力推动整体ASP增长。
• 组件价格上涨正在侵蚀厂商利润率，可能抑制2021年Q4季度增长。

总之，智能手机市场尽管出货量受到影响，但结构性改变和中国市场的优质增长仍在推动区域内科技连续4D增长，中长期看好。