20250928-华安证券-基础化工行业周报_石化化工行业稳增长方案出台_平煤神马与河南能源拟战略重组_32页_2mb

报告摘要

板块表现：本周化工板块整体涨跌幅为-0.95%，排名市场第17位，表现中下游。申万一级子行业中，合成树脂、涂料油墨、涤纶涨幅居前；社会服务、商贸零售表现疲软。
市场对比：跑输沪深300指数1.16个百分点，跑输创业板指2.91个百分点。

合成生物学：
- 能源结构调整冲击传统化工，生物基材料成本下降及“非粮”原料突破，生物基材料需求爆发。
- 关注企业：凯赛生物、华恒生物。
- 奇点时刻到来，生物基材料迎来高景气周期。
三代制冷剂：
- 供给端“定额+削减”，二代制冷剂加速淘汰，需求端稳定增长（热泵、冷链、东南亚市场），供需缺口扩大，价格有望上涨。
- 关联企业：巨化股份、三美股份等。
电子特气：
- 国内需求激增，国产替代加速，核心企业技术优势明显。
- 关联企业：金宏气体、华特气体等。
轻烃化工：
- 碳中和背景下原料轻质化趋势明确，流程短、成本低、环保，关注卫星化学。
COC聚合物：
- 国产化进程加速，下游应用扩展（光学、新能源车、医疗），打破国外垄断。
- 关联企业：阿科力。
钾肥：
- 钾肥价格有望触底回升，供给收缩、需求农作意愿提升及黑海协议终止共同推动。
- 关联企业：亚钾国际、盐湖股份等。
MDI：
- 游寡头垄断，供给改善预期强，需求端逐步修复。
- 关联企业：万华化学等。