20230709-中邮证券-美国劳动力需求降温_美联储超预期加息风险已集中释放_22页_691kb

本报告分析了当前全球和国内宏观经济形势，核心观点聚焦于美国劳动力市场降温、美联储政策动向及中国经济复苏。美国劳动力需求出现冷却，但供给缺口持续，可能引发工资增长放缓和经济衰退担忧。非农就业和ADP数据背离主要源于统计口径和季节调整，掩盖了需求降温迹象。美联储7月加息25bp概率高，但超预期加息风险已释放，10年期美债收益率跌破4%可能性低，大宗商品和黄金配置价值凸显。国内方面，中国经济呈现回升态势，政府通过政策支持和产业升级来促进高质量发展，风险包括房地产超预期下行和政策执行问题。

策略建议关注高波动资产，风险提示强调全球经济不确定性和地缘政治因素。本次分析表明，市场投资者需警惕潜在衰退和通胀压力，同时把握中国结构性改革机遇。总体而言，经济前景复杂，政策互动关键。