20240218-国盛证券-基础化工行业周报_AI出现技术突破_关注相关化工材料_11页_984kb

报告总结

化工板块现状

基础化工指数自2021年9月15日高点后经历两年半调整，是近二十年最长调整期，原因为2020-2022年高景气后的产能扩张导致盈利能力下行。当前在建工程增速回落，板块盈利能力可能已筑底，待固定资产增速下行时盈利将迎来上行周期。

AI技术突破及材料机会

OpenAI发布视频生成模型Sora，标志着AI技术重大突破，拓宽应用场景，拉动相关化工材料投资。受益材料包括高频高速树脂（如PPO、BMI树脂）、HBM前驱体、球形硅微粉和先进封装底填胶。建议关注企业如圣泉集团、东材科技、雅克科技、联瑞新材等。

2024年投资主线

报告提出三大投资主线：

• 重视“景气赛道白马”：成长性强、高估值新兴领域企业，如新宙邦、万润股份、昊华科技、雅克科技、鼎龙股份。这些可能与价值白马共同成为核心资产。
• 把握科技主线：关注消费电子（OLED、VR/AR/MR）、人工智能（算力相关）、机器人轻量化、半导体晶圆制造和高级封装材料。
• 三大细分周期机会：涤纶长丝、萤石和制冷剂行业景气上行，建议关注龙头如桐昆股份、金石资源、巨化股份等。同时，新能源方面，POE粒子和锂电池导电炭黑有盈利提升潜力。

风险提示

报告提醒风险包括宏观经济增速低于预期、产品价格大幅波动、国际油价大跌和行业竞争加剧导致价格下跌。

关键结论

化工板块有望在2024年实现盈利回升，AI突破推动新材料机遇，需关注高景气细分领域和风险因素。