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纺织服装行业2014年Q2市场分析总结

核心内容概览

2014年第二季度，中国纺织服装行业表现积极，网络购物市场渗透率突破10%，展现出强劲的增长势头。行业整体涨幅为2.53%，其中品牌服饰涨幅最大，达到3.17%。同时，行业市盈率为24.92倍，相对大盘估值溢价约为1.229倍，显示行业具备一定的投资吸引力。

主要观点

• O2O战略的重要性：在互联网全面渗透的背景下，线上线下结合的O2O战略是当前及未来中国消费环境下的合理选择。O2O的推进可能成为估值提升的催化剂。
• 行业增长潜力：网络购物市场交易规模达6287.6亿元，同比增长47.1%，预计2014-2017年复合增长率约为25%。
• 移动购物崛起：2014Q2手机购物交易规模达1680.9亿元，同比增长256%，成为拉动网络购物市场增长的重要力量。
• 行业竞争格局：B2C市场占比达45.2%，天猫与京东仍是主要玩家，其中天猫占B2C市场近六成，京东占自主销售B2C市场过半。
• 风险提示：终端零售放缓、公司转型需时间验证是主要风险点。

关键信息

1. 行业表现回顾

• 板块涨幅：纺织服装板块涨幅为2.53%，其中纺织制造上涨2.20%，品牌服饰上涨3.17%。
• 涨幅前三公司：百圆裤业（因收购环球易购）、航民股份、七匹狼。
• 跌幅前三公司：嘉欣丝绸、红豆股份、新野纺织。
• 行业市盈率：品牌服装为18.98倍，纺织制造为30.69倍，全行业市盈率24.92倍。

2. 行业数据

• 网络购物市场：
  • 2014Q2交易规模为6287.6亿元，同比增长47.1%。
  • 渗透率首次突破10%，达到10.1%。
  • B2C占比达45.2%，较2013年同期提高6.7个百分点。
• 泛户外用品市场：
  • 整体规模达368亿元，较2012年增长12.9%。
  • 核心市场占比41.9%，体育品牌销售总额达875亿元，其中5.8%具有户外功能性。
• 电子商务交易额：
  • 2014年上半年达5.66万亿元，同比增长30.1%。
  • 网络零售市场交易规模约1.1万亿元，同比增长33.4%。
• 手机购物市场：
  • 2014Q2交易规模达1680.9亿元，同比增长256%。
  • 手机淘宝+天猫市场份额达85.1%，京东市场份额达7.1%。

3. 重要公司公告

• A股公司：
  • 罗莱家纺：子公司购买理财产品。
  • 鲁泰A：高管辞职。
  • 雅戈尔：第一大股东解除质押。
  • 报喜鸟：高管辞职，控股股东进行股票质押。
  • 凯撒股份：半年度业绩快报，净利润同比减少71.51%。
  • 百圆裤业：股票复牌，因收购环球易购涨幅居前。
  • 步森股份：筹划重大资产重组，股票继续停牌。
  • 众和股份：筹划收购资产，股票继续停牌。
  • 金一文化：筹划重大事项，股票继续停牌。
• 海外公司：
  • Kering：Gucci销售大跌，YSL利润暴涨，宣布收购雅典表。
  • 诺奇：老板转移2.8亿港元公司资金。
  • Cabbeen：利润大涨47.1%，计划推出自有电商。
  • Hugo Boss：二季度盈利增18%，但中国市场增长停滞。
  • Next：上半年销售增10.8%，上调全年业绩目标，市值远超马莎百货。
  • Steven Madden：二季度盈利降4.6%，下调全年预期。
  • Under Armour：扩张女装业务。
  • Iconix：二季度业绩超预期，上调全年目标。

4. 重点公司跟踪与盈利预测

• 净利润增长预测：
  • 探路者：预计增长30%左右。
  • 森马服饰：预计增长20%左右。
  • 富安娜：预计增长15%左右。
  • 罗莱家纺：预计增长10%-15%。
  • 美盛文化：预计增长30%-40%。
  • 鲁泰A：预计增长10%左右。
  • 七匹狼：预计负增长40%左右。
  • 报喜鸟：预计负增长10%左右。
  • 卡奴迪路：预计负增长70%左右。
  • 朗姿股份：预计负增长30%-40%。
• 公司评级：
  • 探路者：买入-B，目标价19.00元。
  • 森马服饰：买入-A，目标价39.80元。
  • 富安娜：增持-A，目标价13.90元。
  • 罗莱家纺：增持-A。
  • 九牧王：9月将推出100个店铺进行O2O试点。

总结

2014年第二季度，中国纺织服装行业在互联网和电商的推动下表现亮眼，网络购物市场渗透率突破10%，行业整体增长迅速。O2O战略成为提升估值的关键，建议关注有潜力推进O2O的公司。同时，移动购物发展迅速，成为增长的重要引擎。尽管部分公司面临业绩下滑和转型压力，但整体市场仍具投资价值，需关注重点公司的盈利预测及战略动向。