20230226-华安证券-互联网传媒行业周报_腾讯年内首款大作上线_爱奇艺全年运营盈利_31页_1mb

文档总结

核心内容

• 腾讯年内首款大作上线：腾讯光子工作室开发的《黎明觉醒：生机》于2023年2月23日在国内上线，登上iOS畅销榜TOP10。该游戏采用虚幻引擎4及大量前沿技术，拥有100平方公里的超大无缝地图，美术资源基于PBR矫正，提升写实效果。
• 爱奇艺全年运营盈利：爱奇艺发布2022Q4及全年财报，首次实现全年运营盈利，总营收达290亿元，经调整经营利润为22亿元，会员数增长至1.2亿。第四季度收入76亿元，同比增长3%，经调整经营利润9.8亿元，同比增长20pcts。优质内容如《狂飙》《风吹半夏》等推动会员观看时长增长超40%。
• 行业评级与投资建议：整体行业评级为“增持”，建议关注具备良好商业化路径和出海能力的游戏公司（如腾讯、网易、三七互娱、完美世界），以及在AI技术、元宇宙、综合电商、本地生活、短视频直播电商、广告、长视频等领域的科技型企业。

主要观点

游戏

• 网易2022Q4收入符合预期，但净利润低于预期，主要受一次性授权费用、投资收益减少和汇兑损失影响。
• 《蛋仔派对》成为网易日活最高的游戏，2023年Q1 DAU峰值达3000万。
• 腾讯《黎明觉醒：生机》上线后保持iOS畅销榜前10，与网易《明日之后》定位相似。
• 《艾尔登法环》销量突破2000万，口碑良好。

元宇宙

• 苹果选择立讯精密协助生产AR设备，预计2025年推出第二代AR/VR头显。
• 谷歌在量子计算方面取得进展，降低错误率。
• Meta提出多源光导照明器专利，解决VR/AR设备照明不均问题。
• 建议关注具备较强研发实力和用户数据积累的科技企业，如百度、微软、苹果、谷歌。

综合电商

• 京东计划3月初上线百亿补贴频道，覆盖全品类，并于2月28日生效“买贵双倍赔”服务。
• 阿里巴巴FY23Q3收入达2477.56亿元，同比增长2%，经调整净利润499.32亿元，同比增长12%，远超市场预期。
• SHEIN连续四年盈利，2022年净利润达7亿美元，计划2025年营收达585亿美元。
• TikTokShop商城在泰国和菲律宾上线，未来将扩展至更多东南亚国家。

本地生活

• 携程与黑龙江省文旅厅、莫干山裸心谷、建发旅游集团等签署战略合作协议，推动黑龙江文旅发展。
• 名创优品获纳入恒生综合指数，海外市场本地化经营优化成本。
• 嘉宾发布“中国名创·点亮全球”战略，降低雇佣成本和搭建本土供应链。
• 嘉宾获纳入恒生综合指数，名创优品获纳入恒生综合指数成分股。
• 嘀嗒出行递表港交所，毛利率超80%，列中国市场顺风车第一。

产业互联网

• 贝壳研究院数据显示，2023年2月百城首套房贷利率平均为4.04%，创2019年以来新低。
• 货币政策调整有望促进房产交易回暖。
• 建议关注贝壳-W。

短视频直播电商

• 东方甄选矩阵号日均GMV达2855.4万，西双版纳开播首日GMV达4905.9万。
• 快手2022年电商品牌GMV同比增长65%，分销主播数增长185%。
• 快手本地生活测试官方小程序，支持餐饮、茶饮等品牌入驻。
• 建议关注快手-W、新东方在线、遥望科技。

广告

• 今世缘酒业与分众传媒达成三年战略合作。
• 蓝色光标公测“萧助理”移动端Beta版本，结合AIGC能力完成策划案撰写、品牌slogan生成等工作。
• 建议关注分众传媒、蓝色光标。

长视频

• 爱奇艺2022Q4收入同比增长3%，经调整归母净利润达8.6亿元，内容成本同比下降19%。
• 长视频进入“提质减量”新周期。
• 建议关注爱奇艺、芒果超媒、腾讯控股。

风险提示

• 消费恢复不及预期
• 用户增长不及预期
• 行业竞争格局剧变
• 宏观经济波动
• 政策及监管趋严

重点公司动态

• 哔哩哔哩-W：发布深度报告，用户增长模型成功，预计2023年实现4亿MAU，收入和净利润预测分别为265.17亿和-41.27亿，给予“买入”评级。
• 阿里巴巴-SW：FY23Q3收入增长2%，经调整净利润增长12%，远超市场预期。
• 京东集团-SW：计划上线百亿补贴频道，提升用户关注度和DAU。
• 快手-W：电商品牌GMV增长65%，分销主播数增长185%，本地生活测试小程序。
• 分众传媒：与今世缘酒业达成战略合作，提升广告影响力。
• 蓝色光标：推出“萧助理”AI工具，提升广告策划效率。
• SHEIN：连续四年盈利，计划2025年实现高营收目标。
• 嘀嗒出行：递表港交所，毛利率超80%，列中国市场顺风车第一。
• 贝壳-W：房贷利率下降，建议关注其在产业互联网领域的表现。

行情回顾

指数表现

• 上证指数：+1.34%
• 创业板指：-0.83%
• 沪深300：+0.66%
• 恒生指数：-3.43%
• 恒生科技指数：-5.8%
• 道琼斯工业指数：-2.99%
• 纳斯达克指数：-3.33%

板块表现

• 传媒（中信）：-0.87%
• 电商及服务II（中信）：-0.68%
• 教育（中信）：+1.25%
• 恒生互联网科技业：-7.85%
• 中证海外中国互联网50指数：-7.56%

A股涨幅前三

• 鸿合科技：+20.08%
• 吉宏股份：+8.16%
• 浙数文化：+6.35%

A股跌幅前三

• 人民网：-8.1%
• 昆仑万维：-4.44%
• 分众传媒：-3.92%

港股涨幅前三

• 美图公司：+36.71%
• 中国儒意：+10.33%
• 中手游：+4.29%

港股跌幅前三

• 知乎-W：-16.36%
• 京东集团-SW：-15.29%
• 快手-W：-11.84%

美股涨幅前三

• 英伟达：+8.87%
• 爱奇艺：+6.04%
• 叮咚买菜：+3.76%

美股跌幅前三

• UNITY SOFTWARE：-25.36%
• 达达集团：-17.44%
• Autodesk：-12.48%