20170206-三星证券-Cargo_turnaround_in_4Q_14页_3mb

报告摘要

文档总结

核心内容概述

该文档是一份由三星证券（Samsung Securities）发布的市场研究报告，涵盖全球及韩国主要市场指标、经济预测、行业动态、公司动态以及分析师观点等内容。报告主要分析了2017年2月6日的市场状况，并对未来趋势进行了预测。

市场指标概览

全球市场指数

道琼斯指数（Dow Jones）：20,071，较前一日上涨0.9%，较一周前微跌0.1%。
纳斯达克指数（Nasdaq）：5,667，较前一日上涨0.5%，较一周前微涨0.1%。
标普500指数（S&P 500）：2,297，较前一日上涨0.7%，较一周前微涨0.1%。
日经225（Nikkei 225）：18,977，较前一日上涨0.3%，较一周前下跌2.0%。
恒生指数（Hong Kong Hang Seng）：23,340，较前一日上涨0.9%，较一周前微跌0.1%。
恒生国企指数（Hong Kong H）：9,846，较前一日上涨1.7%，较一周前微涨0.4%。
英国富时100（UK FTSE 100）：7,188，较前一日上涨0.7%，较一周前微涨0.1%。
德国DAX指数：11,651，较前一日上涨0.2%，较一周前下跌1.4%。
法国CAC 40指数：4,825，较前一日上涨0.6%，较一周前下跌0.3%。

韩国市场指数

Kospi指数：2,078，较前一日上涨0.2%，较一周前下跌0.3%。
Kospi 200指数：269，较前一日上涨0.2%，较一周前下跌0.4%。
Kosdaq指数：611，较前一日上涨0.3%，较一周前下跌0.9%。
化学品板块：5,065，较前一日下跌0.5%，较一周前下跌1.7%。
钢铁与金属制品：4,796，较前一日下跌1.0%，较一周前下跌2.6%。
分销板块：446，较前一日上涨0.5%，较一周前上涨1.1%。
食品与饮料：4,368，较前一日上涨3.1%，较一周前上涨6.4%。
交通运输设备：1,657，较前一日下跌0.4%，较一周前下跌4.1%。
交通运输与仓储：1,417，较前一日上涨0.1%，较一周前下跌2.7%。
电子与电气设备：14,223，较前一日上涨0.2%，较一周前微跌0.3%。
银行板块：265，较前一日上涨0.1%，较一周前上涨1.0%。
证券板块：1,776，较前一日上涨4.2%，较一周前上涨2.3%。
通信板块：328，较前一日上涨0.9%，较一周前上涨1.1%。
电力与燃气：1,242，较前一日下跌1.2%，较一周前下跌3.6%。

利率与汇率

3个月CD利率：1.49%，与前一日和一周前持平。
3年企业债券利率：2.13%，较前一日下跌0.02%，较一周前下跌0.02%。
隔夜拆借利率（Call）：1.23%，与前一日持平，较一周前下跌0.04%。
韩元兑美元（KRW/USD）：1,147，较前一日下跌2，较一周前下跌19。
日元兑美元（Yen/USD）：113，与前一日和一周前持平。
韩国CDS利差（bps）：46，较前一日下跌1，较一周前上涨0。

基金流动分析

Kospi

外资：2，较前一日下跌109，较前前一日上涨71。
内资：64，较前一日下跌60，较前前一日下跌178。
零售：-114，较前一日上涨111，较前前一日上涨61。

Kosdaq

外资：22，较前一日上涨11，较前前一日下跌42。
内资：-18，较前一日下跌26，较前前一日下跌12。
零售：-4，较前一日上涨14，较前前一日上涨48。

经济预测

指标	2015	2016E	2017E
GDP增长（年同比）	2.6%	2.7%	2.6%
失业率（%）	3.6%	3.8%	3.9%
CPI增长（年同比）	0.7%	1%	2%
韩元兑美元（年底）	1,172	1,170	1,250
3年KTB收益率（%）	1.7%	1.3%	1.5%

交易数据

指标	Kospi	Kosdaq
交易量（KRWt）	3.9	2.6
市值（KRWb）	1,345.1	196.8
客户存款*（KRWb）	213.7	n/a
长期套利余额（KRWb）	0.0	n/a
交易量（百万股）	315.3	654.5

行业动态与公司动态

房地产

1月房地产指标趋势下降。
首尔公寓交易量下降51.8%（环比）和16.6%（同比），创2013年以来最低。
政府的房地产政策抑制了交易，但需关注季节性因素。

医疗健康

全球医疗指数表现分化。
韩国KRX Healthcare指数的前向市盈率（P/E）为34.4倍，占市值5.0%。
美国S&P 500 Healthcare指数的前向市盈率（P/E）为15.0倍，占市值8.2%。

可充电电池

美国电动汽车销量在1月意外强劲，同比上涨70%。
三星SDI将继续为Galaxy 8提供80%的电池，缓解市场对其市场份额下降的担忧。
韩国电池产业链企业表现良好，但需关注中国对韩国电池的接受度。

公司动态

SK Telecom

4Q16业绩低于预期，但分析师维持“买入”评级，目标价为KRW260,000。
无线业务表现疲软，但SK Broadband的固定线路销售增长带动了盈利。
SK Planet预计将在2019年实现盈利，需关注其成本控制进展。

Hankook Tire

4Q16盈利低于预期，但分析师维持“买入”评级，目标价为KRW80,000。
预计2017年将通过ASP上调实现增长，原材料成本上升可能影响利润。
欧洲市场表现强劲，但其他市场受竞争影响。

SK Materials

4Q16业绩基本符合预期，分析师维持“买入”评级，目标价上调至KRW220,000。
业绩受益于半导体行业景气度提升，公司具备稳定盈利能力和扩张潜力。
当前市盈率处于8-20倍区间，预期将因行业利好进一步上涨。

会议与活动

会议名称	日期	地点	主讲人
三星亚洲主题会议	2月22日-24日	新加坡/香港	未指定
韩国现代汽车 - 美国	2月6日-10日	未指定	Esther Yim
三星SDI - 英国	2月6日-10日	未指定	JungHoon Chang
三星卡 - 亚洲（新加坡/香港）	2月7日-10日	未指定	Jaewoo Kim
NHN娱乐 - 亚洲	2月15日-17日	未指定	Donghwan Oh
三星F&M（CFO） - 英国	2月20日-24日	未指定	Sean Chang

分析师与团队信息

D.S. Shin：研究报告作者，联系方式：d.s.shin@samsung.com。
Sokmo Yun：房地产周报分析师，联系方式：sokmo.yun@samsung.com。
Brian Lee：医疗健康行业分析师，联系方式：brian79.lee@samsung.com。
JungHoon Chang：可充电电池分析师，联系方式：jhooni.chang@samsung.com。
Esther Yim：SK Telecom分析师，联系方式：esther.yim@samsung.com。
Jongwook Lee：SK Materials分析师，联系方式：jwstar.lee@samsung.com。
Kevin Kim：医疗设备分析师，联系方式：kevin88.kim@samsung.com。
SunYoung Yoon：医疗健康研究员，联系方式：sy85.yoon@samsung.com。
Wonyong Park：研究员，联系方式：wkrw.park@samsung.com。

关键变化（公司评级与目标价）

公司	代码	新评级	旧评级	新目标价	旧目标价	变动（%）
SK Materials	036490	BUY	BUY	220,000	210,000	+4.8%
Wonik IPS	240810	BUY	BUY	31,000	35,000	-11.4%
Green Cross	006280	BUY	BUY	185,000	220,000	-15.9%

投资建议与展望

SK Telecom：维持“买入”评级，目标价KRW260,000，预计2017年EPS增长11.1%。
Hankook Tire：维持“买入”评级，目标价KRW80,000，预计2017年ASP上调将推动增长。
SK Materials：维持“买入”评级，目标价KRW220,000，预计受益于半导体行业景气度。

总结

该报告提供了对全球及韩国主要市场指标、经济预测、行业趋势、公司动态及投资建议的全面分析。市场整体呈现波动，但部分行业如半导体、可充电电池表现较好。分析师对SK Telecom、Hankook Tire和SK Materials维持“买入”评级，认为它们具备增长潜力和良好的基本面。同时，报告提到一些市场指标如韩元兑美元、CPI增长等对未来投资决策具有参考价值。

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