20230630-亿渡数据-北交所个股研究系列报告_运动健康营养品企业研究_13页_2mb

公司概况

北京康比特体育科技股份有限公司成立于2001年5月，2015年8月在新三板挂牌，2022年12月在北交所上市。公司专注于运动营养食品、健康营养食品研发与制造、数字化体育科技服务等。收入主要来源于运动营养食品，占60%以上市场份额。

主营业务与财务表现

主营业务包括运动营养食品、健康营养食品、数字化体育科技服务和受托加工业务。2018年至2022年，营业收入和净利润复合增长率分别为146%和78%，但毛利率和净利率持续下降，2022年分别为43.13%和9.06%。期间费用率下降，研发费用率较高，平均研发费用率达44%。

销售模式

采用多渠道立体营销，结合线上（直营、经销、代销）和线下（直营、经销）渠道。线上收入占比下降，线下占比上升，客户集中度不高，前五大客户收入占比不足35%。

行业分析

运动营养食品行业市场规模快速增长，全球年均复合增长2.61%，中国市场2020-2023年复合增长40%。行业竞争格局集中，前十大企业市场占有率达88%，康比特是主要参与者，产品服务于竞技运动、大众健身和军需人群。

财务与研发

研发费用高，2018-2022年平均研发费用1866万元，拥有163项专利。存货和应收账款周转良好，现金流量稳定。财务指标显示盈利压力大，但主营业务回款强劲。