20180122-华泰证券-房地产行业周报_边际改善继续助推行情_22页_2mb

报告摘要

房地产行业周报总结（2018年01月22日）

核心内容

2018年1月15日至1月19日，中信地产板块全周上涨2.85%，相对沪深300超额收益1.42个百分点，涨幅在29个中信一级行业中排名第3。其中，住宅板块上涨3.16%，而商业、园区和服务商板块则分别下跌0.7%和2.24%。

行业观点

2018Q1经营环境趋于稳定

在积极的土地投资、新开工和推盘意愿的推动下，预计2018年第一季度房地产行业数据将保持平稳。政策方面，1季度仍是地方与中央的政策博弈期，尚未有明确的放松或收紧信号。房企融资监管的收紧有助于提升市场集中度，主流房企预计将迎来相对稳定的经营环境。

估值修复行情持续

当前A股TOP50房企2018年PE中值为11.28倍，H股TOP50房企为7.11倍。H股相比A股存在系统性低估，预计短期TOP50房企估值修复行情将持续。建议关注A股TOP50房企，如万科、绿地、金地、招商蛇口、新城控股、荣盛发展、阳光城、中南建设等。

成交数据

新房成交

上周重点覆盖的68个大中城市新房成交481.35万平米，同比减少23.46%，环比减少13.29%。其中，一线城市新房成交65.29万平米，同比减少23.47%，环比减少6.97%；二线城市新房成交241.66万平米，同比减少6.83%，环比减少11.93%；三线城市新房成交174.40万平米，同比减少38.64%，环比减少17.18%。

二手房成交

上周重点覆盖的21个大中城市二手房成交121.47万平米，同比减少24.32%，环比减少6.86%。其中，一线城市二手房成交40.99万平米，同比减少19.05%，环比减少6.79%；二线城市二手房成交73.37万平米，同比减少19.09%，环比减少1.55%；三线城市二手房成交7.11万平米，同比减少62.95%，环比减少59.42%。

库存去化

重点覆盖的29个城市商品房可售面积合计为13524.95万平米，同比减少9.87%，环比减少0.49%。去化周期为54.3周，较上上周增加0.49周。一线城市可售面积为4679.85万平米，同比减少6.98%，环比减少1.48%；二线城市可售面积为5688.74万平米，同比减少7.91%，环比减少0.10%；三线城市可售面积为3156.36万平米，同比减少16.89%，环比增加0.28%。

土地市场

土地供给

前周（2018.1.8-1.14）百城住宅类土地供应建面1450.72万平米，环比上涨219.64%。一线城市供应建面15.59万平米，环比上涨23.16%；二线城市供应建面1028.11万平米，环比上涨180.63%；三线城市供应建面407.02万平米，环比上涨365.19%。

土地成交

前周住宅类土地成交建面821.07万平米，环比下降2.11%。土地成交总价643.4亿元，环比上涨65.84%。分城市等级来看，一线城市成交建面76.34万平米，环比上涨23.16%；二线城市成交建面471.35万平米，环比上涨38.27%；三线城市成交建面273.38万平米，环比下降37.28%。前周百城土地成交溢价率为22.00%，环比上涨1.81个百分点。