交通运输仓储行业研究-马士基继续暂停船只通过红海-2024年航空客流力争6.9亿人次-国金证券_15页_1mb

本周交运板块下跌0.4%，跑赢沪深300指数26%，排名行业第8。航运板块涨幅最大（+48%），快递板块跌幅最大（-47%）。
快递行业：新《快递市场管理办法》3月1日施行，强化服务安全与权益保障，明确禁止抛扔踩踏快件、未经同意使用智能快件箱等。
物流行业：嘉友国际获准在刚果（金）建设保税仓库及监管场地，利好矿山企业。危化品物流运价见底反弹，推荐宏川智慧、海晨股份。
航空机场：2024年目标旅客运输量69亿人次，恢复至2019年105%。1月全国日均航班13619班，国内线恢复至2019年105%，国际线恢复至66%。推荐春秋航空。
航运港口：马士基、赫伯罗特暂停红海航线，集运指数环比上涨。出口集运CCFI同比-284%但环比+30%，SCFI同比+713%。油运BDTI环比+156%（同比-32%），干散货BDI环比+11%（同比+794%）。推荐中远海能。
公路铁路：12月高速公路货车通行量同比+17%，G7公路货运整车流量指数同比+13%。主要公路运营主体股息率超十年期国债收益率（2.52%）的达9家，配置性价比高。推荐招商公路。
行业动态：

• 快递业务量与收入均同比大幅增长，但单票收入下降。
• 铁路货运量同比+381%，公路货运量同比+1548%。
• 汇率波动：美元兑人民币中间价环比+0.8%，人民币兑美元汇率2024Q1环比-9%。
• 布伦特原油期货结算价环比+4.7%，同比-40.7%，燃油附加费下调10-20元。

风险提示：需求恢复不及预期、油价上涨、汇率波动、快递价格战超预期。
投资建议：关注高股息板块，推荐招商公路；看好危化品物流及油运旺季反弹，推荐中远海能；航空受汇率与油价影响，春秋航空或受益。