20231103-大越期货-螺卷早报_41页_1mb

投资咨询部（839979）

螺卷早报（2023-11-3）

螺纹钢【中性偏多】：

• 基本面：产量低位，需求偏弱，地产下行，库存去化；政策利好预期提振中长期。
• 基差：现货升水（基差124），偏多。
• 库存：35城社会库存同比、环比双升（+596周环比，+111同比），中性。
• 盘面：价格20日线向上，偏多。
• 持仓：主力空多增，偏空。
• 操作建议：短线区间操作（3730-3800），中线上慎追。
• 风险点：地产政策力度、需求不及预期；限产超预期。

热卷【中性震荡】：

• 基本面：供应企稳，表消费高于同期，库存高位回落，出口维持高位；制造业稍边际转弱（PMI疲软）。
• 基差：现货贴水（基差-18），偏空。
• 库存：33城库存同比暴涨（+1989周环比-29），偏空。
• 盘面：价格20日线向上，偏多。
• 持仓：主力空多增，偏空。
• 操作建议：区间操作（3820-3900），短期震荡偏强。
• 风险点：需求走弱，库存压力持续；中长期政策超预期。

附：数据参考（关键点提示）

• 核心对比：螺纹基差升水对WTI铁矿支撑明显，热卷贴水虽需关注成本传导。
• 敏感信号：螺纹社库同比仍负，热卷表需可能存结构性回落。
• 宏观事件：国债政策+房地产暖风，冲击下游需求预期但现状端仍未改善。

注：完整逻辑链条依仗补充数据及装置进度跟踪。